四季度，利好政策料将持续，国内整体氛围偏暖，政策效果或有所显现，需求将一定程度好转；原料、能源价格预期上涨带电解铝动成本重心上移；库存处于较低水平将成为常态；此外，四季度存在诸多变数，需重点关注诸如需求改善情况、枯水期西南限电与否及程度、进口窗口是否持续、美联储加息与否等；厄尔尼诺现象已经形成，四季度将对中国气候造成影响，预期西南枯水期对于铝厂水电限制较小；当前成本端处于相对低位，高铝价抑制消费，限制沪铝价格上行空间，我们认为四季度沪铝主力合约将宽幅震荡。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。