IMF金融顾问：三大不确定性推动长期债券收益率走高

　　一、债市综述

　　公开市场方面，央行10月11日开展1020亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，10月11日有4170亿元14天期逆回购到期，公开市场实现净回笼3150亿元。外汇方面，人民币兑美元中间价较上日调升2点至7.1779。资金方面，10月11日，银存间1天质押式回购(DR001)开盘报1.7%，上日加权平均价报1.8266%；银存间7天质押式回购(DR007)开盘报1.8%，上日加权平均价报1.8684%。10月11日，隔夜shibor报1.8640%，上涨3.70个基点；7天shibor报1.8950%，上涨3.40个基点；14天shibor报1.9650%，上涨6.50个基点；1月shibor报2.2360%，下跌0.10个基点；3月shibor报2.3040%，上涨0.20个基点。债券方面，10月11日，国债期货集体收跌，30年期主力合约跌0.29%，10年期主力合约跌0.21%，5年期主力合约跌0.19%，2年期主力合约跌0.07%。银行间信用债市场，“二永债”收益率普遍上行，截至发稿，5Y“22农业银行二级01”收益率上行4.95BP至3.2300，3Y“21建设银行二级01”收益率上行5.19BP至3.0750，2Y“19中信银行永续债”收益率上行2.31BP至2.8500。银行间主要利率债收益率全线上行，截至发稿，10年期国债活跃券230018收益率上行1.25BP至2.6975；国开债活跃券230210收益率转为上行1.15BP至2.7950；5年期国开债活跃券230203收益率上行2.50BP至2.6250。10月11日，中证转债指数收跌0.26%，报400.77，成交额371.6亿元。亚康转债跌超11%，博俊转债、测绘转债、天康转债跌超6%，国微转债跌超5%；金农转债涨超7%，润达转债涨超4%。交易所债券市场收盘，地产债多数下跌。“16金地02”跌13.39%，“21金地03”跌8.49%，“19远洋01”跌6.44%，“22龙湖01”跌2.38%；“21贵安G1”涨6.73%，“19远洋02”涨3.73%。中信固收分析称，8月以来资金面整体呈现收敛态势，资金利率大多时间在政策利率上方运行，预计进入10月，政府债融资扰动依然存在，成为制约资金利率大幅下行的重要因素，但央行货币政策中性偏宽的基调没有改变，预计隔夜和7天利率中枢将位于合理偏松的点位。对于债市而言，短期内政策预期和资金面情况对债市构成一定的压力；但从中期视角而言，当前点位的长短端利率均具备配置价值。民生固收分析称，从近期债市调整和小范围赎回当中的表现来看，理财自身负债端赎回并不明显，或主要得益于今年理财配置结构、流动性储备和抵御风险能力的变化和提升。往后看，债市调整压力仍存之下，赎回压力或仍有阶段性扰动，但预计整体处于可控范围，在最先到来的10月里或更多是偏正向影响因素，买盘占优。总结而言，临近年末，四季度机构行为的扰动因素增多，叠加来自基本面和政策面的影响，债市压力仍存，但总体上行风险也处于可控区间。于长端而言，调整出来的赔率和空间或存在机会，但当中需密切关注基本面、政策面的边际变化以及机构行为的共振风险，尤其还要考虑到四季度利率债供给对资金的扰动。相较而言，短端的确定性和性价比或相对更高，信用类资产利差也有一定吸引力，化债行情下，城投可一定程度做短久期下沉。

　　二、每日要闻BN

　　1.【IMF金融顾问：三大不确定性推动长期债券收益率走高】据第一财经，国际货币基金组织(IMF)金融顾问兼货币和资本市场部主任托比亚斯.阿德里安(Tobias Adrian)在接受记者专访时表示，自今年6月以来，对包括未来财政和债务状况、全球中期增长前景、政治不确定性等的三大长期不确定性的担忧，推动了多国长期债券收益率走高。“市场上仍有充足的风险偏好，这恰是未来的风险。在某一时点，风险偏好将会消退，恐引发进一步抛售。”阿德里安补充道，“当然，这不是IMF的基线预测，但却是下行风险。”

　　2.【央行连续5日净回笼超1.5万亿元 资金利率料回归合理偏松点位】据中证报，中秋国庆长假后，央行在10月7日-10月11日分别开展了2000亿元、200亿元、200亿元、670亿元、1020亿元7天期逆回购操作，同期合计有19390亿元逆回购到期，央行5天通过公开市场实现净回笼15300亿元。“近日，央行逆回购规模整体缩量，市场短期资金净回笼，主要是跨季、跨节等短期因素淡出，资金市场融资活动开始活跃，市场利率明显回落，央行灵活操作，回收过剩流动性，保持市场流动性合理充裕。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示。多位专家认为，10月资金面仍面临多方面扰动因素，预计央行将引导资金利率回归至相对合理均衡位置。

　　3.【美联储理事鲍曼：美国国债市场流动性指标保持稳定 但风险依然存在】美联储理事鲍曼在讲话中表示，美国国债市场流动性指标保持稳定，国债市场继续发挥作用，但风险依然存在，关注国债市场功能受损的迹象十分重要，特别是在美联储继续减少其国债持有量以及国债拍卖量扩大以满足发行需求的情况下。(第一财经)

　　4.【分析师：美联储会议纪要和通胀数据或将提振美元】XS.com分析师Rania Gule在一份报告中说，美联储官员最近的言论表明利率不太可能进一步上升，美元已经下挫，但即将公布的9月货币政策会议纪要以及将于周四公布的通胀数据可能会提振美元。会议纪要可能会为在比预期更长的时间内保持高利率提供合理的依据，这会使美元走强，并对英镑和以美元计价的资产和货币产生负面影响。同时，高于预期的通胀数据也会提振美元。(新浪财经)

　　5.【中原银行焦作分行行长带队到焦作市财政局等走访交流，围绕隐债化解等方面做好信贷支持工作】据焦作日报官微，10月8日，中原银行焦作分行党委书记、行长郭海军带队分别到市财政局、市人社局拜访座谈。在市财政局，郭海军与市财政局局长陈宁举行工作座谈，市财政局副局长王咏生、王庚申，市国资集团董事长刘志胜，中原银行焦作分行党委委员、副行长焦祖敏，党委委员张征参加座谈。座谈中，郭海军对市财政局长期以来给予中原银行焦作分行的大力支持表示感谢，并详细介绍了中原银行焦作分行当前工作开展情况。他表示，中原银行焦作分行将紧紧围绕全市重大项目建设、隐性债务化解等方面，扎实做好信贷支持工作，不断增强服务意识、提高服务能力、强化服务效果，助力全市经济社会高质量发展。希望市财政局在今后的工作中多指导、多支持、多帮助，助力中原银行焦作分行高质量发展。

　　6.【广东百亿中小银行专项债落地，南粤银行注册资本提升至293.77亿元】广东南粤银行股份有限公司公告，广东粤财投资控股有限公司(简称“粤财控股”)认购本行增发股份100亿股，本行注册资本增加100亿元，增资扩股方案及粤财控股股东资格已经国家金融监督管理总局广东监管局核准，入股资金已全部到位2023年9月27日，本行已在湛江市市场监督管理局完成注册资本的变更，以及公司章程的备案。本行注册资本从193.77亿元变更为293.77亿元。这意味着广东此前披露的100亿元支持中小银行发展专项债券已经落地。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护银行间流动性合理充裕，央行今日开展1020亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，10月11日有4170亿元14天期逆回购到期，公开市场实现净回笼3150亿元。

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率多数上涨。1天期品种报1.8598%，涨3.32个基点；7天期报1.9247%，涨5.63个基点；14天期报1.9803%，涨5.78个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)集体上涨，隔夜shibor报1.864，涨3.7个基点；7天shibor报1.895，涨3.4个基点；1月shibor报2.236，跌0.1个基点；3月shibor报2.304%，涨0.2个基点。银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报1.96%,涨3个基点；FR007报2.14%,涨9个基点；FR014报2.2%,跌2个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　利率债活跃行情：

　　信用债活跃行情：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　六、市场信用监控

　　市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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