宏观方面，美国9月制造业PMI以及新增非农就业数据均远超市场预期，而近期美国罢工潮扩大，未来通胀或仍面临压力，美联储多位官员表示将“进一步提升利率并将其维持在限制性水平上”，鹰派预期升温支撑美元以及美债收益率维持高位，对风险资产价格均形成较大压力。此外十月巴以冲突开启，加剧市场对海外需求前景担忧，宏观偏空氛围浓厚，短期对铝价形成压力。基本面上，海外供应压力有限，国内截至九月末云南地区铝厂基本完成复产，十月新投产能预期有限，需关注云南地区水电供应情况，由于当地电力供需的结构性矛盾料将深化，预计季节性限电限产或成常态。需求端，国内稳增长政策不改，但金九银十旺季渐至尾声，政策刺激以及旺季需求面临考验，库存变化成为关注焦点。盘面来看，铝价在前期突破震荡区间上边沿后遇阻回落，重新回到震荡区间内，短期或面临进一步调整。

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