A股继周一放量大跌之后，周二更是出现了缩量大幅下挫的走势，盘中一度失守3000点大关，最终收盘沪指大跌逾百点，跌幅3.52%，尾盘在银行与保险股护盘下，勉强守住3000点关口。盘后上分析，有几个问题值得投资者关注。

　　第一，为何缩量杀跌？昨日，沪深两市净流出资金达613亿，杀跌依然很猛。各大指数均呈现净流出，尤其是沪深300(3152.232, -128.90, -3.93%)净流出198亿，流出非常大。从资金分类看，大单以上主力资金净流出合计278亿。

　　从行业资金动向来看，银行、保险和石油板块净流入，其他行业净流出。金融板块券商净流出，电子机械地产医药电子元件依然是流出大户。大金融沪港通流入，融资融券预增预盈等大幅流出。总体上，板块流出远远多于流入。

　　然而，值得重视的是，昨日属于无量大幅杀跌。数据显示，沪市全日成交2439亿，环比缩量35%。创业板全日成交595亿，环比缩量13%，也是缩量杀跌。

　　为什么会出现缩量杀跌呢？当前清理整顿工作原则上要求在9月30日前完成，这无疑给予残余配资盘时间大限。昨日晚间证监会[微博]连夜发声，已清理60%场外配资账户，剩余账户持股市值约为1800亿元，且主动清理较多，强行平仓占比低，因此剩余场外配资账户清理不会对市场造成明显冲击。而当前的存量资金，明显是不愿为残余配资资金出逃当接盘侠的。这就出现了周二诡谲盘面：一方面两市量能大幅萎缩；另一方面，一有反弹便有资金砸盘出逃。

　　从技术上来看，深成指与中小板指(9153.655, -488.85, -5.07%)经过本轮的大幅杀跌，已跌破前低。而沪指与创业板指仍未创新低，特别是沪指距离前低还有150点距离，这技术上的背离因素，或诱发空头向下砸盘。

　　第二，要不要割肉离场？昨日杀跌再次造成750多只个股逼近跌停板，资金斩仓出逃可谓不计成本。许多投资者担心大盘继续下挫。从昨日市场走势看，这种杀跌仍在延续。因为管理层彻查配资，仍有近40%账户有1800多亿资金有待清理，这些或许是后期出逃的火力点。在存量配资清理完毕之前，市场难有起色。另一方面，受市场连续回调，两融持续下滑，当前两融余额下降至9564亿元，占流通市值比回落至2.8%，回落至年初前水平。因此，是否割肉出局不能一概而论。

　　对此，广州万隆[微博]提出五类不要死守：1，趋势力量是强大的，那些主力持续减仓出逃、趋势已走坏的个股我们不应抱有幻想；2，前期股灾停牌躲过一劫，近期打开跌停的个股，此类股补跌风险大；3，由于创业板指泡沫加速破裂，那些股价仍严重虚高、只靠故事炒飞天的题材股，特别是那些近年来涨幅超8倍个股，逢反弹就应出局；4，放量杀跌、业绩透支类个股，此类股往往在行情弱势下成主力砸盘对象；5，那些下跌趋势形成类个股，只要是反抽无量、股价摇摇欲坠的且技术已严重破位的股票，一见反弹就应调仓出局。鉴于部分指数已经跌破箱底，沪指有望在反抽后予以效仿，只是时间问题。

　　第三，何时可进场抄底？近期还存在较多不确定因素影响市场走势。首先，美联储联席会议将在9月16日-17日召开，届时美联储将宣布是否加息。目前市场对于美联储是否加息仍存在较大的分歧。周二美股和欧洲股市的走势都说明全球市场在观望。

本周五又是国内股指期货交割日。期指9月合约将进行交割，大量套保盘面临着从9月合约移仓至10月合约。在期指投机盘骤降90%的情况下，套保盘将迎来首次交割。从盘面观察，周一期现市场均出现大幅波动，其中IC1509合约、IF1509合约、IH1509合约分别下跌10%、5.32%和2.04%。周二期指出现分歧，IC1509合约续跌2.35%，上证1509小涨1.49%，沪深1509微涨0.16%，而现货市场沪深300指数则下跌3.93%。

　　自国家队进场救市以来，上证指数先后出现了两个阶段性底部，一个是在3373点附近，另一个是在2850点附近。前一个底部被投资者称为政策底，而后一个底部是否是市场底仍有待确认。但从技术走势上，股指长阴下破5日、10日线，昨日收盘跌破3011点的支撑，KDJ在50上方死叉，MACD红柱淡出，短线3000点面临考验，但仍不是抄底的最佳时机。申万宏源(8.13, -0.65, -7.40%)认为，当前位置并不具备反转行情的条件，短期追高仍需谨慎。最好的建仓时点是2850点，当前即使反弹也只适合交易型投资者适当参与。

　　总之，短期市场不确定因素较多，不宜盲目割肉抄底，尤其是短线操作，继续谨慎为宜。

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