高德红外(31.88, -3.54, -9.99%)：收购汉丹机电+定增导弹基地 军民融合更上一层楼

　　高德红外作为红外热成像技术龙头和“民进军”标杆企业，此次实施两大定增项目：新型高科技(WQ)系统研发及产业化基地项目和制冷型碲镉汞及II类超晶格红外探测器产业化项目，是以军民融合作为产业契机，以上市公司为平台进行战略转型布局。我们认为高德红外已经实现了精确武器打击系统产业链的贯通，未来公司将能够长期受益于红外“自寻的”系列导弹武器系统为公司带来的盈利能力，并进一步强化公司在国内红外核心器件领域的领先优势。

　　高德红外全资收购汉丹机电。公司将借助汉丹机电在火工品科研生产领域成熟的管理经验和人才、资质等优势，加速企业成为“精确打击武器系统制造商”并使公司业务领域进一步扩展、实现经营规模的外延式增长。我们看好收购后1+1>2的产业效应，判断公司将能实现研发生产能力的升级，并实现产业链的协同效应。本次收购完成后，公司业务领域成功延伸至完整武器系统领域，不仅加速了公司战略化转型发展进程，更实现了公司在传统武器装备类产品及信息化弹药等领域业务范围、经营规模的外延式增长。

　　在推出定增计划和收购计划的同时，高德红外为了稳定企业核心竞争力，并挖掘企业内在发展动力，适时推出员工持股计划。我们认为此次员工持股计划，其目的在于凝聚企业的核心员工。新的定增项目瞄准未来至少五年以上的长期军民融合浪潮，项目投资期较长同时对企业内核心技术骨干依赖性高。

　　高德红外是当之无愧的军民融合龙头，公司的一举一动均代表了民参军的大方向。基于对公司军工武器系统、民用车载产品等的合理预期，我们预计公司15-17年EPS为0.25、0.38、0.57元，维持“推荐”。长江证券(8.96, -0.10, -1.10%)