地缘政治事件升级，使得国际原油、贵金属长假期间一直低迷的走势出现反转。

　　10月9日开盘，国际油价跳涨，WTI开盘价为85.25美元/桶，较前日收盘价上涨2.46美元/桶；布伦特开盘价为86.4美元/桶，较前日收盘价上涨1.82美元/桶。

　　9日早盘，COMEX黄金也大幅攀升，金价上涨逾20美元至1860美元/盎司上方，目前交投于1865美元/盎司。

　　国际市场跌势反转

　　刚刚过去的十一长假期间，COMEX黄金结束前期涨势，价格接连震荡走弱，从1892美元/盎司跌至1847美元/盎司，跌幅2.38%；COMEX白银则表现更弱，价格从22.69美元/盎司跌至21.76美元/盎司，跌幅达到4.08%。

　　其间，全球主要的黄金ETF持仓未止住下滑势头，周度下降21.89吨至2710.79吨，上上周下降29.60吨；全球主要的白银ETF持仓增加282.27吨至22492.73吨，上上周下降222.56吨。

　　不仅黄金，长假期间国际原油价格也大幅下挫，从超95美元/桶跌落至10月6日最低81.5美元/桶，短短7个交易日间就录得最大近15%的跌幅。

　　不过这种阴跌局面已经被打破。

　　10月7日，巴勒斯坦和以色列之间爆发了大规模的武装冲突，短期内地缘政治风险升级已推高油价、金价。

　　当前，WTI原油价格已重回86美元/桶上方，而COMEX黄金价格也站上1860美元/盎司关口。

　　不过受假期国际市场整体下跌影响，9日早盘，国内期货市场上能化商品价格大幅回落，原油期货主力合约报跌7.81%，燃油期货主力合约2311更是跌近8%。此外，沪金期货主力合约也录得近1.5%的跌幅。

　　同样受节日国内黄金市场价格波动影响，9日早盘A股市场珠宝指数大跌近4.5%，个股中明牌珠宝、潮宏基盘中跌超9%，莱绅通灵、*ST爱迪跌约5%。

　　地缘政治风险影响显现

　　“10月3日公布的美国8月JOLTS职位空缺远超预期，美国9月非农就业人口也增加33.6万人，为今年年初以来的最大增幅，远超预期，这都意味着美国就业市场继续稳健。对于美联储来说，劳动力市场的强势可能会阻碍央行抑制通胀的努力。”谈及十一假期期间国际原油和贵金属价格出现大幅下跌的原因时，广州金控期货研究中心副总经理程小勇对证券时报·e公司记者表示，美国近几个月大规模发债，而美联储缩减QE和海外机构抛售美债，导致美债供需失衡，美债长端收益率也大幅攀升。作为全球资产定价之锚，10年期美债收益率大幅攀升使得风险资产价格大幅下跌，美元汇率也一度大幅攀升。

　　此外，十一假期，沙、美“史无前例”协议谈判的消息被市场解读为美国与沙特关系的改善，这意味着沙特“人为制造”市场短缺的政策未来可能生变，在当前全球原油需求增长温和的情况下，如果产油国不主动减产，那么原油过剩将重演。

　　程小勇认为，美国经济指标多空交织，这意味着高利率可能不会很快结束，未来可能重演滞胀的走势。不过由于中国经济复苏温和，缺乏接棒商品需求的国家或地区，不同于上个世纪70年代滞胀时原油、贵金属等商品大涨的逻辑，反而由于需求不足和服务价格攀升导致商品下跌和滞胀可能并存。

　　不过，10月7日，中东地区地缘政治冲突升级。中东地区作为全球最大的石油产地，地缘政治冲突可能引发减产或者运输中断的担忧。周一原油和贵金属低位反弹，主要原因也是地缘政治危机引发的供给担忧和避险买盘。

　　警惕价格再度冲高回落

　　尽管地缘政治风险因素强力扭转了国际油价和贵金属走势，但这波涨势并未收获良好预期。

　　“巴以冲突由来已久，矛盾还在继续激化，因此每年都会爆发多轮规模不一的冲突。由于巴、以都不是主要的产油国，因此对于油价的推动作用也较为有限，且持续时间也不会很长，除非波及到其他重要的产油国，或冲突态势进一步加剧。”金联创原油分析师奚佳蕊认为。

　　程小勇也提及，对于贵金属，尤其是黄金而言，地缘政治危机往往会引发避险买盘。从历史经验来看，几次中东战争，伊拉克战争和俄乌冲突都曾引发黄金价格短期大幅上涨。但是伴随危机的缓和，避险买盘引发的涨势会消退，因此需要警惕原油和黄金冲高回落的风险。

　　光大期货研究所有色金属总监、贵金属资深研究员展大鹏则表示，长假期间，金银再度下跌是对宏观风险的进一步释放，随着美联储11月加息概率进一步上升至80%左右，美暂摆脱关门危机，这或意味着短期内宏观最悲观时刻已经过去，由此才出现遇非农利空而不下跌的情况。7日凌晨突发的地缘政治事件，也可能成为助推金价回稳甚至反弹的一大利多因素。另外，站在逐步进入年尾旺季的角度，现货需求的提振预期下，黄金逢低买入或是较好的策略。

　　不过他也提醒，需要注意的是，黄金已逐步开启下跌通道，预计本轮回稳反弹高度有限，关注美联储11月议息会议前后市场情绪在金价上的反馈。

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