观点：美联储9月议息会议如期不加息，点阵图显示年内还有一次加息，经济展望上调今年的GDP增速预期，美国8月CPI同比数据再次反弹，通胀韧性仍存。在本轮经济下行周期中美国就业市场保持韧性，美联储在预期引导上保留了继续加息的灵活性，加息进程未完全结束。美国通胀已转向服务项去通胀，通胀下行的幅度更加依赖于需求收缩的程度，失业率后续会存在上行压力。供应偏紧预期导致油价走高，通胀反弹风险递增，高利率持续时间可能长于市场预期。基数效应弱化后通胀同比水平仍处于高位，预计短期内贵金属走势仍将承压，操作上建议持区间操作思路，参考美黄金运行区间1900-1950，沪金12合约运行区间462-475，沪银12合约运行区间5700-6050。消息面建议关注9月29日公布的美国8月核心PCE物价指数年率和10月6日公布的美国9月非农就业数据。

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