国庆期间，红土镍矿市场承压运行，主因国内基本进入假期，加之市场实际流通货源有限，导致实单成交较少。而伴随下游300系不锈钢厂陆续发布减产计划，国内主流工厂在节前下调采购预期，产业多等待节后矿山新一轮指导价格落地。

　　节前期货镍不锈钢价格持续下跌，沪镍更是跌破15万关口，悲观情绪弥漫后，高镍铁成交价格下跌至1140元/镍。该价格测算国内工厂几无盈利空间，而国内镍铁厂原料备库多在2-3个月，整体镍铁厂减产力度或将进一步扩大。

　　而供应端来看，四季度苏里高矿区将进入雨季，四季度整体供应量将大幅下滑。近期受台风扰动，导致货物运输效率降低，矿山挺价心态主导，节前菲律宾主流矿山招标价格相对坚挺，Ni1.4%FOB成交45-47美元，节中矿山价格暂无明显变化，目前多等待下周矿山的招标情况。目前Ni:0.9%低铝矿CIF 42美元/湿吨，Ni:1.3%矿CIF 45-47美元/湿吨，Ni:1.4%矿CIF 55-58美元/湿吨，Ni:1.8%矿CIF 95美元/湿吨。

　　海运费方面，波罗的海超灵便型散货船运价指数下降至1236点，加之油价松动，节内菲律宾至中国镍矿海运费出现小幅下滑，目前菲律宾苏里高-中国连云港海运费在12美元左右。

　　库存方面，截止2023年9月28日统计，中国14港镍矿库存总量为1108.27万湿吨，中高镍矿为706.58万湿吨。近几个月,国内港口库存呈增加趋势，主要为国内工厂常规冬储备库，但同比来看，受到行情及印尼大量镍铁进口的冲击，镍矿备库情况不及往年，多数工厂库存量级仅够维持正常生产的2-3个月。伴随四季度到来，镍矿主供应国菲律宾的出货量迎来腰斩，国内主流港口到货也将下滑，港口库存将呈现缓慢下降的趋势。

　　整体来看，产业下方压力并无明显缓解，节后主流钢厂减产力度进一步扩大，对于原料端价格走势形成压制。而菲律宾供应减少，加之印尼工厂持续从菲律宾采购镍矿，也使得价格让步空间相对有限。短期继续关注镍矿山动向。

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