投资咨询业务资格：

　　证监许可〔2012〕338号

　　【油粕-市场聚焦】

　　方向：高位震荡调整

　　逻辑：

　　1、美豆生长季天气炒作结束，最终产量1.12亿吨左右，继续变化幅度不大。

　　2、南美新一年度大豆产量有望实现增产，且巴西大豆种植提前，整体南美大豆开局良好。

　　3、国内大豆进口到港季节性回落，等待美豆出口。

　　4、美豆即将进入收获期，随着时间推移，供应量逐步开始回升。

　　总结：油脂需求旺季将到来，整体还是处于震荡偏多的格局，逢回调介入是油脂近期主要的观点；豆粕方面，由于市场关注逐步由供应转向需求，现阶段还是以震荡对待。

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