行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　9月26日各地区一级豆油现货价格报价8475.00元/吨，相较于期货主力价格（7946.00元/吨）升水529.00元/吨。

　　9月26日豆油港口库存录得86.30万吨，较上一交易日增加2.80万吨。

机构观点

　　南华期货：油脂寻找底部

　　【供需分析】对于国内豆粕，从买船与到港角度来看，国内9、10两月大豆基本采买完毕，美豆方面由于密西西比河预期水位偏低对产地向港口发运造成阻碍，美湾本年度初期的采买量向美西移动。巴西豆由于港口发船延迟，9、10两月存在大量未发出大豆，预计对应在国内11月后会有集中到港。从成本端来看，美国内陆河运水位问题可能会继续影响升贴水报价，美豆CNF保持坚挺将会抬高我国进口成本，且人民币汇率当前依旧存在可能向上的不确定性，国内进口成本预计保持高企，10月美豆上市对出口报价回落有限，关注巴西种植天气对于CNF影响；从压榨和出货角度来看，当前开机季节性略增，压榨利润有所回落，主要是由于国内油粕下行，但国内停机行为陆续增加进而影响短期蛋白供给，基差报价有所回暖，但目前看幅度有限。豆粕出现反季节性累库可以看出高基差合同的提货情绪一般；从养殖消费角度来看，下游提货因现货储备较为充裕，后续继续按需执行前期已经购买的合同；饲料厂的物理库存天数保持稳定，现货备库及近月基差合同购买较为充裕，豆粕消费的边际增量减弱且由于当前小幅挺价行为与相对微薄的养殖利润，在高存栏刚需及双节备货，蛋白总体需求能力依旧考虑较强，但真实补库数量有限，观察前期合同消耗完毕后补库情况。消费结构目前有所转变，由于豆菜粕价差走扩，部分饲料厂开始上调菜粕配方。

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