尽管日元继续贬值，但害怕日本真的下场干预，日元空头开始“小心翼翼”，美日陷入一年半以来最窄月度交易区间……

　　尽管日元继续贬值，但由于害怕日本的干预威胁成真，日元空头仍不敢肆意妄为，美元兑日元处于一年半以来最窄的月度交易区间。

　　尽管美元兑日元周一早些时候触及10个月来的最高点，但美元兑日元9月内最高点和最低点之间的差距仅为2.8%，7月份，日本央行出人意料地调整了其YCC政策，当时这一区间几乎较9月翻了一番，达到5.6%。

　　周一欧盘，美元兑日元运行在148.50附近，正不断逼近150的重要心理关口。尽管日美两国之间巨大的利差推动了日元贬值，但日本政府官员的多次警告使日元空头不敢继续大张旗鼓做空。三井银行日航证券（SMBC Nikko Securities Inc．）策略师Kaoru Shoji表示：“日元正在接近去年的峰值水平，所以从这个意义上说，交易员对干预的警戒度正在提高，市场正试图弄清楚日元走弱到什么程度，当局才会干预。”

　　上周五，日本央行维持其负利率和YCC政策不变。日本央行行长植田和男说，背景没有太大变化，这打消了人们对该央行将在年底前退出负利率的猜测。

　　植田和男周一发表的讲话也未能对日元产生任何直接可见的影响。他表示，工资和通胀的可持续性存在很大的不确定性，因此实现日本央行2%的通胀目标并同时实现工资增长的目标“尚未出现”。

　　受日本央行政策影响，日元的隐含收益率低于零，成为投资者买入高收益货币的首选资金来源。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新数据，对冲基金和资产管理公司上周均持有日元净空头头寸。

　　日本首相岸田文雄上周表示，日本将保持高度警惕，并对汇率的过度波动采取必要行动。日本财务省最高汇率官员神田真人表示，他正与美国同行保持密切联系，并补充说，双方都认为，过度的汇率变动是不受欢迎的。

　　以Ray Attrill为首的澳大利亚国民银行（National Australia Bank Ltd．）策略师周一在一份研究报告中写道：“如果日本央行和财务省一致不希望看到美元兑日元进一步升值，新一轮干预的可能性越来越大，这一行动旨在为日本央行政策转变的条件得到确认之前争取更多时间。”

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