行情回顾

　　截至9月17日收盘，沪铝主力2310合约收盘为19,620元/吨,周环比上涨1.47%，长江有色A00铝锭现货价格19,740元/吨，周环比上涨1.02%，长江有色现货升水120元/吨。

　　逻辑观点

　　宏观面：海外情绪承压，国内乐观为主。联储9月议息表示将维持高利率，美国方面对自身经济表现持有乐观态度，表示后续将仍有一次加息，明年降息程度将低于预期，美元指数强势运行，人民币汇率承压，国内持续“放水”政策刺激内需消费，支撑工业品消费指数情绪走强。

　　基本面：基本面供应走强，需求未见明显改善。目前我国电解铝运行产能在4300万吨左右，年内行业开工率达95%，在进口铝仍有补充的情况下，市场对于未来国内沪铝的供应预期基本上有偏多的共识，从库存的表现来看，铝棒、铝锭均表现低位去库，铝棒加工费走弱导致部分厂家生产积极性受损，铝锭在本身库存偏低且临近长假厂家预期备库的预期之下，市场现货偏紧。从需求端上看，目前在传统消费旺季，叠加国内持续释放利多政策刺激消费，实际需求表现仍未及预期。

　　行情展望及投资建议

　　临近长假铝市库存偏低且未能明显累库，10月合约交易日不多，合约平仓压力较大，不排除市场资金参与推高铝价，节前铝价博弈风险较大不建议参与，节后关注供应压力及需求改善情况，11月合约19500上沿压力位仍然有效。

　　风险提示：

　　海外经济风险；国内产能扰动；需求超预期表现；

　　文件链接：广州期货-一周集萃-沪铝-节前铝价易涨难跌，警惕市场回落风险-20230924