摘要

　　玻璃

　　行情回顾：截止9月22日，玻璃主力合约收盘价为1714元/吨，周上涨0.41%。

　　逻辑观点：宏观上，国内多地区放开限购，刺激地产行业消费。基本面上，截至本周末，日熔量16.95万吨，周环比+0.04万吨/天，两条产线复产点火，产量略有抬升。库存上，全国浮法玻璃样本企业总库存4164.2万重箱，环比-0.06%，基本持平，综合产销小幅回升至92%左右水平，现货价格变动不大。

　　行情展望及操作建议：玻璃前期预期的旺季补库最后一周等待验证，供需矛盾并不突出，缺乏强驱动。当前沙河贸易商库存较低，华东和华南库存中性，尚待消化，节前产销小幅上升，但提量不大。供给上，周内两条产线点火，周产量恢复至16.9-17万吨/日，供给压力渐增；需求上，各地区表现不温不火，部分原片厂假期优惠，下游加工厂适量补库，保持观望。成本端，煤炭价格和纯碱价格较高，对玻璃期价有一定支撑作用，但产销较弱，需求不振，难以带动价格大涨。盘面随产销节奏延续震荡整理，区间震荡(1650，1850)，观察节前最后一周是否有补库出现，若产销延续较弱，建议区间操作为主。

　　风险提示：地产政策不及预期，浮法产线点火超预期。

　　纯碱

　　行情回顾：截止9月22日，纯碱主力合约收盘价为1852元/吨，周上涨0.60%。

　　逻辑观点：供应方面，截至9月24日，周纯碱产量64.09万吨，环比+4.14%。库存方面，周纯碱库存17.12万吨，环比+3.60万吨，涨幅26.63%，继续累库。现货价格除西北外稳价，西北轻重碱下调100元/吨左右。需求方面，下游备货态度积极，碱厂订单充足，现货短期维持稳定。

　　行情展望及操作建议：当前纯碱现货价格高位震荡，产量抬升，库存转向累库。9月下旬以来，供给上，新增投产增量开始上量，检修产线基本恢复，产量抬升。需求上，下游终端玻璃厂安全库存低叠加节前备货补库，部分8月预订的进口纯碱到港，现货重碱价格短期稳定在3100元-3300元/吨左右。但整体库存仍然偏紧，预计在假期之前现货稳价为主，加上节前部分资金开始离场，多空博弈波动较大。盘面上近月10月合约临近交割，主要走交割逻辑，基差修复，期价反弹后高位震荡，不宜做空。远月01合约由于供给到年底宽松较为确定，高基差与过剩预期博弈，短期现货稳价的情况下保持震荡，但中场期来看，远月反弹较高后有回调空间，建议反弹沿(1750，1950)震荡区间上沿布局空单。

　　风险提示：装置检修超预期，浮法需求超预期，进出口超预期

　　文章链接：广州期货-一周集萃-玻璃与纯碱-玻璃节前补库等待验证，纯碱继续累库-20230924