一、关注点

　　1)供应方面：上周五泰国原料胶水价格稳定，杯胶价格下跌0.05泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定，二者价差0元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润499(+257)元/吨，海南利润-121(+257)元/吨。

　　2)需求方面：下周期轮胎样本企业产能利用率存走低预期。下周期是“双节”前的最后一周，部分检修企业将进入收尾阶段，将拖拽样本企业产能利用率走低。从目前调研情况来看，全钢胎检修企业数量多于半钢胎，因此产能利用率降幅将大于半钢胎。

　　3)库存方面：截至2023年9月17日，中国天然橡胶社会库存155.57万吨，较上期下降1.1万吨，降幅0.7%。中国深色胶社会总库存为102.4万吨，较上期下降1.87%。其中青岛现货库存环比下降2.6%；云南库存增2.1%；越南10#增加4.1%；NR库存小计下降0.88%。中国浅色胶社会总库存为53.1万吨，较上期增加1.65%。其中老全乳胶环比下降0.91%，3L环比增加7.97%，RU库存小计增加2.1%。

　　核心逻辑：国内产区原料受降雨影响上量不及预期，下游双节前期存产能利用率走低预期，青岛库存社会库存齐降。

　　二、价格表单

　　价格方面，上周五天然橡胶现货价格上涨(全乳胶12975元/吨，+175/+1.37%；20号泰标1500美元/吨，+20/+1.35%，折合人民币10759元/吨；20号泰混11740元/吨，+110/+0.95%)商品市场回暖，天胶价格小幅回调。

　　上周五进口美金胶市场报盘上涨，美金市场买卖盘氛围一般，场内存观望情绪，实单成交少量。进口干胶人民币市场报盘上涨，整体交投氛围尚可，但贸易商资金避险情绪升温，多轮仓换月，下游采购积极性不佳。天然橡胶现货市场价格震荡盘整，盘中持货方报盘一般，浅色胶成交清淡，贸易商少量加仓，下游采买意愿不强.期货盘面震荡上调，对行情存在一定提振，贸易商挺价观望，下游制品企业无明显节前囤货意向，维系按需采购，天然胶乳现货市场交投氛围平平。

　　三、行情展望

　　节前国内外产区不规律降水稍有缓和，云南替代指标大部分进入，原料供应有小幅增加预期，收购价格上行驱动不足。海外船货到港规避节假日，双节前后或存集中到港预期，社会库存去库幅度将减弱。双节来临，下游工厂虽有备货行为，为规避资金风险，采购情绪较前期略有回落，无法对胶价形成有利支撑，节前市场供需提振稍弱下，胶价或有向下回调预期。

　　四、数据日历