昨日，股市爆发！

　　截至周五下午收盘，A股大幅反弹，收复3100点，成交金额达7663亿元；沪指涨1.55%，深证成指涨1.97%，创业板指涨2.32%；沪深300股指期货主力合约涨1.95%，上证50股指期货主力合约涨2.44%，中证500股指期货主力合约涨1.72%，中证1000股指期货主力合约涨1.99%；共4616只个股上涨，579只个股下跌；北向资金净买入近75亿元，创7月28日以来新高。

　　在周四沪深300指数创下年内新低且晚间美股市场表现不佳的情况下，周五A股不降反升，让众多交易者收到一份久违的惊喜。谈及上涨的具体原因，海通期货投资咨询部研究员陈锴认为是市场超跌反弹：二季度热点AI大幅反弹，光模块大涨，引发资金回流；资金面上，北向资金流入近75亿元，终结近期连续流出态势，机构重仓股企稳反弹。

　　弘业期货股指研究员平帅表示，周五美元指数维持上涨趋势，人民币升值，北向资金大幅净流入，这三点均反映出市场对人民币资产信心的回升。信心可能源自于近几日市场流传的国内关于放宽外资持股上限的传闻。近期股市波动调整也使指数来到了相对低位，从投资角度来说更有买入价值。

　　股市反弹能否延续，市场底是否提前到来？

　　陈锴认为，市场底一般不会偏离政策底太多，周五沪指最低3078点形成市场底的概率比较高。从基本面看，8月经济数据超预期修复，金融数据同样超预期，企业开始被动去库，预计三季度A股盈利会有所改观，因此这个位置开启中线反弹概率较高。一般来说，A股四季度的日历效应也将促使行情转暖。美联储11月最后一次加息的可能性提高确实压制了海外市场表现，而强美元使得前期北向资金持续流出，但周五的市场表现表明A股连续调整后性价比已显现，逐渐与海外脱敏。随着美联储加息临近终点，美元冲顶也将到来，后续美债收益率的压制将有所缓解，而市场预期往往先行，因此周五的低点不会偏移市场底太多，而且可能会提前开启反弹。

　　一德期货股指研究员陈畅表示，8月底以来，在多领域迎利好刺激的背景下，A股市场表现不尽如人意。盘面与政策面之所以出现背离，一方面在于投资者在经历一年多的调整后，情绪过度谨慎，体现为对利好反应不敏感，而对短期利空因素进行过度定价。而当政策累积效果逐渐显现、国内经济基本面出现显著性改善之时，市场谨慎情绪则会出现快速扭转。

　　“从资金层面看，伴随着沪深两市成交额的收缩，北向资金对A股的边际影响被放大。9月以来，造成人民币汇率波动和北向资金外流的主要原因并非国内因素，而在于通胀预期升温和美元指数强势。”陈畅说。

　　平帅则认为，当前信号还未明确，仅能判断出现了相对低位，市场情绪暂时还不稳定。虽然政策层面已陆续出台多项利好，但投资者还是以观望为主。同时当前市场走势与外资流入相关性较高，需要重点关注汇率等因素。

　　下周是“双节”前的最后一周，市场人士普遍认为，虽然8月经济金融数据回升或表明政策驱动效果已开始显现，也说明当前经济有底部企稳迹象，上证综指进一步下行的空间有限，但中秋国庆长假临近，市场避险情绪将会上升，市场短期缺乏持续上行动力，节前上涨空间不大，重点还是看节后行情。

　　“预计指数将继续呈现缩量窄幅振荡，建议投资者以观望为主。”陈畅称。

　　平帅表示，本次中秋国庆假期时间较长，投资者面临的不确定性更大，因此从避险角度来看，将会有部分资金采用持币或对冲锁仓的策略来避险。毕竟当前市场行情还不明确，以保险策略为主。

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