1.现货：锰硅6517#内蒙含税价6800元/吨(10)，宁夏贸易价6800元/吨(10)；硅铁72#青海市场价7400元/吨(0)，宁夏市场价7400元/吨(0)；

2.期货：SM主力合约基差-14元/吨(18)，SF主力合约基差-88元/吨(-82)；

3.供给：121家独立硅锰企业开工率68.43%(2.14),136家硅铁生产企业开工率37.94%(0.58)；

4.需求：锰硅日均需求18770.57元/吨(-418.14)，硅铁日均需求3153.9元/吨(-65.99)；

6.总结：锰硅方面，随着主流钢厂九月钢招的回暖，加上加蓬地区的政变，锰矿挺价，锰硅成本有强支撑。供给端，下游采购向好，开工率有所上行，内蒙、宁夏地区基本维持低库存，但仍处较低水平。需求端，下游钢招趋势明朗，加上宁夏平罗、青海能耗双控信息面的扰动的出现，推高盘面价格。

■豆粕：进口豆采购保持偏慢节奏

1.现货：张家港43%蛋白豆粕4580（+10）

2.基差：01张家港基差612（+5）

3.成本：10月美湾大豆CNF 590美元/吨（0）；美元兑人民币7.31（+0.01）

5.需求：9月19日豆粕成交总量6.44万吨，较上一交易日增2.78万吨。

7.总结：海关数据显示，中国8月大豆进口量为9361866.87吨，环比减少3.8%，同比增加30.7%。截至2023年9月14日当周，美国大豆出口检验量为39万吨，此前市场预估为25-60万吨。自9月5日启动最新的大豆美元计划以来，阿根廷大豆销售加快。根据罗萨里奥谷物交易所的数据，9月第一周，农民售出近100万吨大豆，而8月最后一周售出24万吨。从9月1日到9月12日，销售总量约150万吨。国内9、10月船期大豆采购完毕，11月采购逾1/3，进度偏慢，或使内强于外。USDA周度作物报告显示，美国大豆优良率为52%，高于市场预期的51%，前一周为52%，上年同期为55%。美国大豆收割率为5%，高于市场预期的4%， 五年均值为4%。美国大豆落叶率为54%，上一周为31%， 五年均值为43%。USDA最新干旱报告显示，约48％的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为43%，去年同期为23%。01豆菜粕价差适当减仓。

■棕榈油/豆油：国内成交量增价跌为主

1.现货：24℃棕榈油，天津7500（+20），广州7300（+20）；山东一级豆油8510（-20）

2.基差：01，一级豆油466（+50）；01，棕榈油江苏8（+58）

3.成本：10月船期印尼毛棕榈油FOB 815美元/吨（-5），10月船期马来24℃棕榈油FOB 825美元/吨（-10）；10月船期美湾大豆CNF 590美元/吨（0）；美元兑人民币7.31（+0.01）

4.供给：SPPOMA数据显示，2023年9月1-15日马来西亚棕榈油产量较上月同期增加5%。油棕鲜果串单产环比增加3.98%，出油率环比增加0.18%。

5.需求：ITS数据显示，马来西亚9月1-20日棕榈油产品出口量为847,890吨，较上月同期的827,975吨增加2.4%。

6.库存：中国粮油商务网监测数据显示，截止到2023年第36周末，国内棕榈油库存总量为63.6万吨，较上周的61.7万吨增加1.9万吨。国内豆油库存量为115.9万吨，较上周的120.9万吨减少5.0万吨。

7.总结：海关数据显示，中国8月棕榈油进口量为521705.07吨，环比增加24.2%，同比增加72.4%。SEA数据显示，印度8月棕榈油进口量环比增加3.9％至113万吨，豆油进口环比增加4.6％至357890吨，葵花籽油进口环比增加11.8％至365870吨。植物油总进口量环比增加5.3％至187万吨。截至9月1日，包括港口和管道库存在内的植物油总库存也达到创纪录的374万吨，高于一个月前的328万吨。其中，港口库存初步估计为146万吨棕榈油、38.3万吨豆油和29.6万吨毛葵花籽油。高库存问题或限制未来进口表现。9、10月东南亚棕榈油增产压力仍在。国内棕榈油进口利润倒挂程度小幅收窄。库存续增。油脂偏空看待。

1.现货：深加工继续下调，幅度减小。主产区：哈尔滨出库2590（0），长春出库2760（0），山东德州进厂2850（-10），港口：锦州平仓2830（0），主销区：蛇口2950（0），长沙3010（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2311=176（-14）。

3.月间：C2311-C2401=61（-6）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2311（16），进口利润639（-16）。

6.库存：截至9月13日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量237万吨（环比2.33%）。18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至9月14日，饲料企业玉米平均库存28.83天（-1.51%），较去年同期下跌12.6%。截至9月8日，北方四港玉米库存共计100.4万吨，周比-19.8万吨（当周北方四港下海量共计37.1万吨，周比20.7万吨）。注册仓单量23368（-550）手。

7.总结：随着新粮上市量逐步增加，华北地区深加工到车辆持续破千，收购价持续大跌。近期市场聚焦多方产量调研，丰产预期增强。从新粮上市高峰期现货承压下跌的季节性规律来看，新粮现货仍有下跌空间。但关键问题在于连盘期货在提前反应预期情况下，C2401已再度跌破2600一线。稻谷拍卖折北港替代原料2630左右，仅以农户种植成本折算的新季玉米折北港收购成本再2580元/吨左右。从上述可能的重要支撑价格去看，在当前大基差格局下，重新跌至成本线的连盘期货合约价格又有多少下跌空间？短期可关注震荡整理后的突破方向。

■生猪：期价再度上涨 关注现货能否跟上

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：销区下跌。河南16100（0），辽宁16100（0），四川16000（-100），湖南16200（-100），广东16800（-100）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价22.17（-0.15）。

3.基差：河南现货-LH2311=-915（-215）。

4.总结： 现货下跌后再度逼近成本线，同时二育利润增加，且时间对二育、压栏均适宜，关注二育入场和压栏的可能。消费端临近中秋国庆，短期备货带动高频屠宰数据有所转好，但增幅并不算显著。上周生猪期价提前交易预期后，现货未能跟上，期价回落。昨日生猪期价再度上涨，关注现货价格能否跟上。

■PP：市场成交一般

1.现货：华东PP煤化工7900元/吨（-50）。

2.基差：PP01基差-72（+51）。

3.库存：聚烯烃两油库存60万吨（-2.5）。

4.总结：现货端，石化出厂价格多数稳定，货源成本支撑变动不大，贸易商多根据自身库存随行出货为主，部分报盘小幅走低，下游谨慎观望为主，节前采购有限，市场成交一般，实盘侧重商谈。目前的组合是现实供需改善逻辑仍未交易充分+静态估值偏高，属于前期有安全边际的多单继续持有，但新多单难以进场的节奏，不过动态去看，高估值修复的需求也不足，随着现实供需的持续改善，盘面估值可以维持高位，如果PP01合约有回调至7700-7800一线机会，新多单可以尝试进场。

■塑料：市场交投气氛清淡

1.现货：华北LL煤化工8400元/吨（+30）。

2.基差：L01基差16（+166）。

3.库存：聚烯烃两油库存60万吨（-2.5）。

4.总结：现货端，市场交投气氛清淡，贸易商部分小幅让利出货，部分牌号货源较少，报盘略有走高，下游需求继续跟进，部分逢低小单补仓。L-PP价差方面，未来L-PP价差阶段性走缩力度的缓解需要看到丙烷走弱。目前PP上游丙烷的价格虽然表现强势，但估值层面并不算高，石脑油与丙烷均可以作为炼厂烯烃裂解的原料，相互之间存在替代性，目前石脑油与丙烷价差处于历年同期中性水平，丙烷趋势走弱的可能性还不大，成本端的支撑可能仍会给到PP强于L的动力。

■原油：阶段性利好交易比较充分

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格96.86美元/桶（+0.61），俄罗斯ESPO价格88.59美元/桶（-0.16）。

2.总结：三大机构平衡表来看，均给到四季度去库预期，OPEC月报最为乐观，给到四季度去库将近300万桶/日，EIA最为保守，去库幅度将近30万桶/日，IEA相对中性，给到去库幅度将近100万桶/日。在供应依旧无法放量，需求逐步回归的背景下，三四季度三大机构给出的平衡表整体大幅去库，油价上行趋势不改，但考虑到阶段性利好已经交易比较充分，需要小心油价的回调。

1. 现货:上海有色网1#电解铜平均价为68845元/吨，涨跌-130元/吨。

2.基差：上海有色网1#电解铜现货基差：55元/吨。

3. 进口:进口盈利32.7元/吨。

4. 库存：上期所铜库存65146吨，涨跌10191吨，LME库存155700吨,涨跌6100吨

6.总结：美联储再次加息25基点，总体振幅加大，短期强势，压力位69500-71400，仍然区间操作思路。"

1. 现货:上海有色网0#锌锭平均价为21880元/吨，涨跌-80元/吨。

2.基差：上海有色网0#锌锭现货基差：250元/吨，涨跌5元/吨。

3.利润:进口盈利126.57元/吨。

4.上期所锌库存46877元/吨，涨跌298吨。

，LME锌库存111600吨，涨跌-3750吨。

1.现货：上海有色通氧553#硅(华东)平均价为15200元/吨，相比前值上涨0元/吨；上海有色不通氧553#硅(华东)平均价为14650元/吨，相比前值上涨0元/吨，华东地区差价为550元/吨；上海有色421#硅(华东)平均价为16000元/吨，相比前值上涨0元/吨；

2.期货：工业硅主力价格为14860元/吨，相比前值上涨20元/吨；

3.基差：工业硅基差为-210元/吨，相比前值下跌150元/吨；

4.库存：截至9-15，工业硅社会库存为31.1万吨，相比前值累库0.7万吨。按地区来看，黄埔港地区为2.9万吨，相比前值累库0.0万吨，昆明地区为4.6万吨，相比前值累库0.0万吨，天津港地区为3.9万吨，相比前值降库0.1万吨；

5.利润：截至8-31，上海有色全国553#平均成本为13247.71元/吨，对比上海有色553#均价的即时利润为345元/吨；

6.总结：总结来看，目前宏观经济稳定不向价格中枢施压+预期外重磅地产刺激政策抬升价格重心+金九银十传统旺季预期仍可期待+西南地区硅厂的平水期与枯水期成本走强，四重利好或能推动工业硅价格持续向上，目前价格仍处于上升通道，高点参考前期震荡平台15200-15500元/吨，需持续关注下游需求恢复情况。

1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为19490元/吨，相比前值下跌20元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为2937元/吨，相比前值上涨0元/吨；

2.期货：沪铝价格为19310元/吨，相比前值上涨70元/吨；氧化铝期货价格为3069元/吨，相比前值下跌1元/吨；

3.基差：沪铝基差为180元/吨，相比前值下跌90元/吨；氧化铝基差为-132元/吨，相比前值FALSE元/吨；

4.库存：截至9-18，电解铝社会库存为52.9万吨，相比前值上涨1.0万吨。按地区来看，无锡地区为10.3万吨，南海地区为16万吨，巩义地区为5.7万吨，天津地区为6.9万吨，上海地区为5.1万吨，杭州地区为6.5万吨，临沂地区为1.6万吨，重庆地区为0.8万吨；

5.利润：截至9-14，上海有色中国电解铝总成本为15973.18元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为3456.83元/吨；截至9-20，上海有色氧化铝总成本为2734.7元/吨，对比上海有色氧化铝价格指数的即时利润为202.3元/吨；

1.现货:南宁7630（0）元/吨，昆明7380(-10)元/吨，仓单成本估计7611元/吨

2.基差:南宁1月812；3月870；5月883；7月909；9月945；11月648

3.生产:巴西8月下半产量继续大量兑现，印度和泰国干旱天气有所缓解。

4.消费:国内情况，需求进入阶段性备货旺季。

5.进口：8月进口37万吨，同比减少31万吨，船期到港普遍后移，按照船期推算，预计三季度总量不超过100万吨，同比减少50万吨。预拌粉8月仍然大量进口。

6.库存：8月88万吨，同比减少80万吨，不足以满足旺季需求，需要进口等其他供给来源弥补。

7.总结：印度天气对新产季糖价造成影响产生新的叙事逻辑，泰国减产几乎成为定局，市场转向交易北半球新产季。国内产季末期，供给端趋于紧张，北方甜菜新糖将要上市，在一定程度上缓解国内供给紧张。

1.现货：CCF内盘6350元/吨现款自提(-5)；江浙市场现货报价场6345-6350元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-01基差+20元/吨（0）；

4.成本：PX（CFR台湾）：1149美元/吨（-13）：

5.负荷：77.9%（+1.9）；

6.装置变动：东北一供应商600万吨PTA装置恢复中，该装置昨天降负运行。西南一套100万吨PTA装置今日按计划停车 ，预计检修2个月。华南一套110万吨PTA装置计划10月中附近停车检修，预计11月底重启。逸盛石化宁波4号线220万吨PTA装置计划于10月9日开始检修。宁波3号线200万吨PTA装置计划于10月30日开始检修。

7.PTA加工费：167元/吨（+66）

■MEG：社库整体偏高运行

1.现货：内盘MEG 现货4247元/吨（-18）；内盘MEG宁波现货：4265元/吨（-20）；华南主港现货（非煤制）4350元/吨（-25）。

2.基差：MEG主流现货-01主力基差 -141（+1）。

3.库存：MEG华东港口库存117.8万吨（-1.8）。

4.MEG总负荷61.36%；煤制负荷：63.4%2。

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海12975元/吨（0）、TSR20（20号轮胎专用胶）昆明11000元/吨（0）、RSS3（泰国三号烟片）上海14450（-50）。

2.基差：全乳胶-RU主力-1235元/吨(+25）。

3.库存：截至2023年9月17日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量82.8万吨，较上期减少2.21万吨，环比减少2.6%。

4.需求：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.00%，环比+0.03%，同比+14.36%。本周全钢胎样本企业产能利用率为64.21%，环比+1.89%，同比+7.44%。

1.现货：吕梁低硫主焦煤2100元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤2080元/吨（50），日照港准一级冶金焦2250元/吨（10）；

2.基差：JM01基差25元/吨（-48.5），J01基差-300元/吨（-35.5）；

3.需求：独立焦化厂产能利用率77.17%（-0.61%），钢厂焦化厂产能利用率85.50%（0.31%），247家钢厂高炉开工率84.07%（-0.32%），247家钢厂日均铁水产量247.84万吨（-0.40）；

4.供给：洗煤厂开工率75.74%（-0.63%），精煤产量62.18万吨（-1.70）；

5.库存：焦煤总库存2041.03吨（5.42），独立焦化厂焦煤库存910.68吨（30.07），可用天数9.68吨（0.39），钢厂焦化厂库存721.83吨（-11.80），可用天数11.76吨（-0.24）；焦炭总库存838.8吨（-4.39），230家独立焦化厂焦炭库存46.57吨（-6.78），可用天数9.9吨（0.33），247家钢厂焦化厂焦炭库存591吨（-4.86），可用天数10.85吨（-0.06）；

6.利润：独立焦化厂吨焦利润-12元/吨（-5），螺纹钢高炉利润-293.54元/吨（-74.04），螺纹钢电炉利润-231.31元/吨（54.95）；

7.总结：焦煤方面，安监检查带来的供给缩量预计仍将持续一段时间，在铁水高位和国庆节前的补库需求之下，焦煤继续强势上涨；焦炭方面，部分焦企开启提涨，范围有所扩大，当前盘面已消化了本轮涨价，在铁水高日耗之下，焦钢博弈仍将持续。双焦短期内仍维持偏强走势。