编辑：宁证期货房俊
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中国烧碱价格分析

中国不同区域的烧碱现货市场对于固碱和液碱的价格统计口径有所不同:固碱多以99%片碱为主;液碱多以32%和50%浓度液碱为主,价格分为折百价和含水价,由于液碱为氢氧化钠水溶液,折百价就是去除水分,按100%纯净的氢氧化钠计算的价格。

固碱生产企业多分布在西北地区和华北地区,液碱生产企业集中在山东省、江苏省、河南省、浙江省和陕西省。固碱和液碱对于下游企业的使用上来说,存在物理形态上的区别,仅在个别下游使用时有差异性。固碱化碱池溶化后,可当做液碱使用。烧碱下游企业数量众多、分布分散,大型企业采购一般为厂家送货,费用为包含运费一票结算;中小型企业采购一般为厂家自提,运费由下游企业承担。视下游企业类型与采购量,同--地区的烧碱提货价格会有所区别。行业内一般统计固碱和液碱的出厂价。

本文价格统计口径与现货习惯保持一致。

烧碱历史价格变化回顾

2011 - 2022年中国烧碱市场经历了六个行业周期:

第一个行业变化周期(2011 - 2012年二季度末) :2009年以来,政府推出了进--步扩大内需、促进经济平稳较快增长的十项措施,对实体经济需求端起到强有力的支持,带动国内大宗商品市场价格上行。除了政策面提供的支撑外,有利的外部环境对于烧碱价格上行也起到了拉动作用。2011年日本地震,使得日本从烧碱的净出口国转为进口国，部分进口货源从中国采购;2012年,“弃风限电”现象在三北(华北、东北西北)地区较为突出,导致部分时间段氣碱装置被迫降负荷生产,供应量明显减少,在很大程度上也刺激了国内液碱价格的大幅拉涨;同时因日本大地震引起的工业盐价格大幅上涨,在一定程度上也支撑了烧碱价格的调涨。中国32%液碱市场平均价由2011年1月低位的2072元/吨(折百),上涨至2012年7月的2878元/吨(折百)。在烧碱价格大幅上涨的背景下，氣碱行业产能扩张势头较强,而落后产能淘汰步履艰难,国内烧碱产能由2010年底的3012万吨大幅增长至2012年底的3736万吨，年均增幅高达11.2%。

第二个行业变化周期(2012年三季度-2016年上半年):受行业产能快速扩张的影响，烧碱市场供需失衡情况愈演愈烈。下游包括氧化铝印染、化纤、化工等行业开始出现疲态,持续对较高的烧碱价格表现出很大抵触。尤其是氧化铝行业,一方面因自身行业持续低迷出现阶段性规模性减产,对烧碱净需求量明显减少;另--方面又因期间印尼铝土矿出口受限制,导致中国氧化铝开工率不足,从而使得烧碱市场供需失衡。现货价格从2012年三季度开始出现大幅度下跌,32%液碱市场平均价由2012年7月的2878元/吨(折百)震荡下滑至2015年1月的1866元/吨(折百)的低点,多数时间段在1900 ~ 2300元/吨(折百)震荡。烧碱行业进人调整期,4年期间平均产能增速为3.0%。

第三个行业变化周期(2016年下半年- 2017年11月):这段时期,供给侧结构性改革和环保政策开始成为影响国内烧碱价格的重要因素。从供给侧结构性改革的角度,很多盈利情况不佳、持续亏损的氯碱工厂开始退出,涉及烧碱产能103.5万吨。供给侧结构性改革和多轮环保督查导致烧碱供应量明显减少,一-定程度刺激了烧碱价格上涨。中国32%液碱市场平均价最高时为4581元/吨(折百),而近10年历史最低均价只有1281元/吨(折百)。与此同时,烧碱企业整体盈利水平也明显上升。

第四个行业变化周期(2017年11月-2021年1月):随着环保督察逐渐常态化,烧碱企业在环保各方面的投入、脱硫脱硝设备的配套、污水排放及治理、行业人员对于环保的重视程度等方面都有明显加强,环保对于氯碱企业的直接影响逐步减弱,全国氯碱企业平均开工负荷持续在85%左右。随着供应端恢复正常,终端需求不足成为影响烧碱价格的主要问题。在此期间,氧化铝行业环保督查导致铝土矿开工受限,进一步压缩了氧化铝装置开工率;印染、粘胶纤维等行业因中美贸易争端影响出口受阻,行情趋势弱多强少;同时化工行业安全事故多发，2020年初，又受到全球性公共卫生事件爆发的冲击,烧碱需求一度低迷。由于下游多个行业开工不足，盈利情况不佳,烧碱需求开始萎缩,，市场格局由供不应求转变为供大于求,烧碱价格大幅回落。中国32%液碱市场平均价在2021年1月跌至1218元/吨(折百),与2017年11月价格相比,跌幅近73.4%,为近十年历史最低价。

第五个行业变化周期(2021年2月-2021年10月):2021年是我国“十四五”规划的开局之年,经济形势整体持续稳中向好。影响烧碱发展的主要因素不再是传统环保方面的政策,更多的是宏观面的经济发展及各种突发因素。上半年由于美国寒潮、原料工业盐价格走高、以及我国推进碳达峰、碳中和工作的影响,烧碱企业开工明显受限。下半年国家“双控"力度加强、电力政策调整力度加大，烧碱行业生产成本明显升高,同时由于生产企业自备电厂比例较高,频繁出现由于煤炭采购困难、“拉闸限电”等造成的停产停工现象,烧碱行业供应再度下滑,出现明显供需错配,支撑烧碱价格大幅拉涨至近十年来的高位。32%液碱市场平均价由2021年1月的1218元/吨(折百)大幅调涨至2021年10月的5884元/吨(折百)的历史高点。

第六个行业变化周期(2021年10月- 2022年末):这段时期烧碱整体成交水平居历史高位,行情波动涨跌频繁,但幅度温和。2021年的11 -12月期间烧碱价格出现了与9-10月对比鲜明的深跌趋势。32%液碱市场平均价由2021年11月的5884元/吨(折百)大幅跌至2021年12月的3344元/吨(折百) ,跌幅高达43. 2%。2022年我国液碱市场价格波动呈现“M"走势,全年成交水平居近十年来最高水平。

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