国内现货价格重心下移。截至9月15号，西北地区各地五型电石法出厂价在6050~6100元/吨附近。华东地区五型电石法市场价报价在6390元/吨左右，华南地区报价在6410元/吨左右，华北地区报价在6100元/吨。国外市场方面，CFR中国840美元/吨，CFR印度850美元/吨。CFR东南亚850美元/吨。FOB西欧875美元/吨。FAS休斯敦780美元/吨。 　　期货盘面周内价格先跌后涨。主力合约开盘6444，周内最高价格6546，最低6330，收盘6453。基差周内在-105。9-1月差在-42。 　　原料端，各地区电石价格持稳。截至9月15日，乌海地区3250元/吨。截至9月15日当周，PVC企业开工率在75.7%，电石法开工率在75.48%，乙烯法在76.37%。库存方面，生产企业库存35.31万吨左右，社会库存小幅去库至44.01万吨。下游管材开工45.82%，型材开工37.5%。 　　本周价格周初大幅回落，临近周末随央行降准消息释出小幅回弹。展望后市，我们预计九月PVC交易逻辑的核心将在于需求何时转好，以及新回归的供应能否被需求增量抵消。仅从本周来看，中游库存终于开始去化，同时下游制品企业开工有小幅好转，或短期内对价格形成一定支撑。但后续，二者的持续性将是引导行情的关键。如果中游库存水平重回停滞甚至再次累库，叠加9月回归的供应，PVC仍然面临供给过剩带来的利空，价格难有持续上行动力。因此，鉴于临近周末PVC盘面的上涨更多基于宏观情绪的改善，基本面的边际改善才刚刚展露苗头，我们建议投资者暂时观望，待中游库存出现连续性的去化之后再考虑入场试多。在此之前，PVC或整体以震荡走势为主。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。