上周，易盛农期综指振荡偏弱运行，权重品种不同程度下跌后于上周五小幅反弹。其中，棉花周内振荡偏强，白糖高位下跌，菜粕先跌后涨，菜油振荡运行，花生继续顺畅下跌。截至上周五，易盛农期综指报收于1343.9点，周跌幅为0.13%。

图为易盛农期综指

棉花方面，现阶段基本面多空交织。偏空因素体现在：一是政策下的供给增加预期；二是下游企业经营情况虽环比季节性好转，但与往年同期相比仍有较大差距。其中，布厂经营情况较好，但纱厂购销价格仍倒挂，开机率逐步下降。市场预期下游消费可能旺季不旺。偏多因素体现在：现阶段絮棉收购价较高，强化了市场对新棉高开秤价的预期。此外，美国农业部9月供需报告进一步下调了全球和美棉期末库存、美棉新作产量，给市场带来短线利多。

菜粕方面，领跌国内油粕板块品种。美国农业部9月供需报告公布后，CBOT大豆盘面走弱，带来短期利空。中期来看，国内四季度菜籽买量相对充足，10月之后随着国内水产需求淡季来临，国内油厂菜粕库存可能继续回升。由于美豆新作产量交易告一段落，CBOT大豆中短期走势预计偏弱，菜粕盘面可能延续弱势。关注9—11月国内大豆到港量季节性减少可能带来的阶段利多支撑。

菜油方面，加拿大菜籽8月已经进入收割期、美豆新作即将开始收获，加上国内油脂整体供需并不紧张，外盘油料利多交易结束后，国内油脂盘面近期不同程度下跌。从基本面来看，国内进口菜油沿海库存仍处于相对偏高水平。中期来看，国内进口菜油数量预期充足，至少11月前进口菜籽也可以满足国内需求，加上菜油终端消费始终不及预期、销区库存可能不低，国内进口菜油供需预期持续中性偏宽松局面。因此，预计菜油将延续弱势运行。

白糖方面，南半球巴西糖几乎确定增产，后期市场将逐步关注北半球新季开榨。泰国和印度食糖新作产量预计同比减少。中长期看，国际原糖预计继续偏强运行，区间参考23—28美分/磅。国内市场，近期郑糖盘面创新高后进入整理阶段，在国内新季甜菜糖开榨和抛储传闻压力下，现货成交价格有所下调。目前国内季末清库在即，进口糖和抛储糖仍需要时间加工才可入市。因此，短期新季食糖上量有限，国内食糖维持偏紧供需格局。不过，新季食糖上量过程中，若抛储进程和进口糖大量上市节点同步，不排除行情有转折的可能。后期关注抛储政策是否落地。

花生方面，近期主产区尤其是河南春花生逐步上市。新米上量逐渐增加，国内需求却因高价及看跌预期持续弱势，主产区新花生现价连续大跌，带动盘面不断下行。近期，虽有部分油厂入市收购，但主力油厂尚未开始收购。随着9—10月新米继续收获上市，在大油厂集中采购前，花生期现价仍可能趋向走弱。

综上所述，中短期内，预计棉花振荡，郑糖有望上行，菜油、菜粕及花生延续弱势。整体上，易盛农期综指将继续偏弱运行。

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