行情表现

日内消息

　　1、【期货午评】供需双弱 碳酸锂再创新低！煤炭震荡走高

　　三条逻辑支撑，煤炭品种震荡走高，焦煤早盘涨近3%！供需双弱、情绪助推，碳酸锂再创新低，跌至17万关口附近。分析指出，碳酸锂交易逻辑在演绎长期供需矛盾的主逻辑，短期内下跌空间不大。

【要闻汇总】在岸、离岸人民币对美元汇率盘中双双反弹超百点据中证报，9月11日上午，在岸、离岸人民币对美元汇率盘中上演大反攻行情，双双反弹超百点。专家表示，8月社融数据预计会提振市场信心，同时，央行下调金融机构外汇存款准备金率，也预示人民币汇率贬值空间有限。长期看，人民币汇率进一步走弱的概率不大。青海某盐湖放货据SMM了解，青海某盐湖9月计划放货。暂估价为20万/吨，最终结算价按照9月11日至9月25日上海有色网等两网工业级碳酸锂均价。此次放货，不同数量梯队对应的折扣系数不同。60吨以下无折扣，60-120吨98折，120-240吨95折，240-400吨92折，大于等于500吨9折。交付时按照99.2%和99.5%的碳酸锂搭配交付。截至9月6日全国生猪出场价格为17.04元/公斤据发改委数据，截至9月6日，全国生猪出场价格为17.04元/公斤，较8月30日下跌1.33%；主要批发市场玉米价格为2.94元/公斤，较8月30日持平；猪粮比价为5.80，较8月30日下跌1.19%。甘其毛都口岸通关车数下滑 产地炼焦煤价格上涨明显据Mysteel，9月11日晨间蒙古国进口炼焦煤市场稳中偏强运行。甘其毛都口岸通关车数下滑，产地炼焦煤价格上涨明显，下游企业对进口蒙煤市场认可度提高，询盘问价积极。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1420，蒙5#精煤1740，蒙4#原煤1280，蒙3#精煤1570；策克口岸：马克A930，马克西975，欧斯克A730，南戈壁A880，泰拉原煤1050；满都拉口岸：主焦精煤1250，1/3焦原煤790；二连浩特口岸：蒙5#原煤1420。9日三大主要口岸总通关车数较上周同期减483车(单位：元/吨)【机构观点】光大期货：碳酸锂期货价格快速下跌 或是受情绪影响

碳酸锂主力合约跌幅一度扩大至4%，光大期货观点：当前的供需处在供应主动走弱，需求不及预期--供需双弱的格局中，但鉴于库存仍偏高，尽管边际供应或调整的更多，但市场无法反应出来。从9月的供需因素考虑，现货价格有望阶段性企稳，但目前仍未止跌，市场交投冷清，考虑到下游库存周期多在1-2周左右，若9月中仍未有信号释放，则预期将大概率落空。期货价格快速下跌，但实际并无利空消息推动，或是受情绪影响，交易逻辑在演绎长期供需矛盾的主逻辑，短期内下跌空间不大，可以考虑有节奏止盈。国泰君安期货：焦炭一轮提涨开启 焦煤高位震荡

短期供需紧张格局仍在延续，但需警惕回调风险。近期反弹趋势背后共有三条逻辑支撑，首先，阶段性供应偏紧扰动叠加宏观驱动使得价格开始反弹周期。进入三季度之后，主产区煤矿安全生产事故频繁且密集出现，导致市场对后续供应悲观预期迅速蔓延，而随着近期针对下游地产需求端改善的政策利好再度刺激市场预期，作为煤焦钢上游原料煤焦跟随板块出现同步上行。其次，原料即将在低库存格局下步入旺季，补库预期开始发酵。从原料库存水平高度来看仍处在近几年来的历史低位，钢厂在高炉复工复产的持续推进下铁水产量不降反增，导致对原料的刚需补库较为旺盛。最后，炼钢成本的差异同样导致铁水产量维持在高产状态。受淡季影响成材价格在弱需求格局下维持低位运行，导致电炉成本及利润呈现双双走弱态势。而高炉铁水作为减产传导到的最后一个环节，在行政性减产介入之前，生产意愿仍然较强。但考虑到下游利润受挤压较为严重，旺季预期存在证伪风险，以及延续往年平控政策落地的一致性预期，建议投资者追涨谨慎。广发期货：纯碱市场不确定因素依然较多 玻璃产销走弱

远兴大幅提负荷，日产量大幅提升，据了解日产近几日已经稳定在7500-8000吨，二线从点火到提量较为迅速。但金山推迟，本周市场还处于缺碱状态，现货价格居高不下，纯碱短期的供需缺口导致现货难跌。下周起预计老产能检修将陆续恢复，产量缺口将逐渐恢复。纯碱的长周期逻辑是供需缺口补足后的供需格局扭转，部分碱厂装置复工、开率回升、远兴二线达产及金山投料生产，届时可以看到现货缺口的补足、格局转向。由于新产能具体推进进度和落实时间不确定性较大，短期内纯碱市场依然存在较多的不确定性成份，建议投资者谨慎，注意风险规避。近期玻璃产销有所回落，部分期现商贸易商抛货，盘面走弱。近期房地产利好政策密集释放，市场对后市需求存有一定预期，当下需跟踪产销率是否会持续走弱。当前下游深加工库存中性水平、贸易商库存较低，正处金九银十旺季，中下游有一定囤货能力，短期产销走弱或无法让盘面迅速掉头向下，需观察到持续性的走弱以及库存呈现累库趋势。近期的商品情绪因素和资金行为较强，预期成分偏重，因此市场不确定性因素较多，建议投资者多看少做，观望为宜。

　　2、煤炭股震荡拉升

　　煤炭股震荡拉升，平煤股份涨超5%，山西焦煤、兖矿能源、恒源煤电、辽宁能源、晋控煤业等跟涨。

机构观点

　　南华期货：焦煤盘面预期弱于现货 焦炭试图提涨

　　地产政策集中落地后进入验证期，铁水产量居高不下支撑了焦煤偏强的现实，但是9月旺季不旺带动钢厂减产的概率仍然不小，随着煤矿不断复产，前期对于安全检查的事件炒作情绪出现减弱，但偏强的现实需求带动现货上涨将盘面从升水再次转为贴水，预计在钢厂真正落实减产前，双焦难以出现趋势性下跌，更多是宽幅震荡，左侧试空建议通过场外海鸥看跌期权结构进行参与。 焦炭，但当前钢厂利润也偏差，双方博弈较激烈，今年需求较好的板材也逐渐出现累库压力，248万吨日均铁水产量预计终端无法承接，负反馈压力在积累，焦炭提涨空间无法打开，偏空对待，但在钢厂真正落地减产前，焦炭将跟随焦煤偏强震荡，左侧试空可以考虑通过场外海鸥看跌期权结构进行参与。

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