一、上涨2月余，一朝急跌超6%

　　尿素在6月中旬时于1600点附近成功筑底，随后开启了为期长达2个半月的上涨。2401合约从最低点1612点涨至最高点2393点，涨幅达48.45%。但随着利多一一落地兑现，近日尿素现货价格出现了松动。叠加出口限制的消息，尿素在9月7日大幅跳水，盘中跌幅最大时超过6%。

　　国内各地现货价格稳中偏弱运行。山东、河南、山西地区价格小幅下调10～20元/吨，其余地区价格维持稳定。国际市场，新一轮印标上涨明显但国内出口限制，使其与国内联动性下降，压制国内期现价格。鉴于前期出口订单已完成，110万吨尿素陆续离港，出口优势减弱，期现同步回调。

　　展望后市，新一轮印标发布，但出口动向不明，加上国内尿素出口贸易商提出的保供倡议，尿素出口有回落预期。短期内尿素企业检修依然较为集中，日产提升缓慢，复合肥旺季背景下需求仍在上涨；受装置影响以及需求推动，企业继续小幅去库，港口累库趋势放缓；预计中旬过后出口将会减少，尿素的需求将回到国内市场，后市压力可能逐渐显现。但短期供应收紧，工业需求支撑，持续走弱可能性较小，底部或有一定支撑。不建议暴跌后继续追空。

　　二、涨势再起，原油逼近700关口

　　8月下旬，原油价格曾一度小幅回落，似有止涨回落之势。但随即国内多项调控政策出炉，宏观环境大为好转，商品全面飘红。随后，OPEC和俄罗斯相继宣布延迟减产时间，原油再度起飞，2310主力合约盘中最高升至698.8元/桶，距离700大关只剩下一步之遥。

　　作为大宗商品之王，原油价格和宏观经济环境的相关度非常高。8月初时多项经济数据表现萎靡，市场一度为下半年经济形势感到十分担忧。为提振市场情绪，相关部门连续出台多个政策，包括但不限于：证监会下调印花税、收紧IPO、调降保证金和限制减持；北上广一线城市实行“认房不认贷”政策；金融机构下调外汇存款准备金率等等。尽管对股市的提振作用似乎不强，但商品开始显著反弹，文化商品指数从180多点升至193点。不过需要注意的是，近期发改委频频发声，保障大宗商品供应，平抑大宗商品价格避免发生大幅通胀，商品整体或转向震荡。

　　沙特此前宣称将100万桶/日的自主减产延长至年底，并宣称将每月对减产计划进行审查，可能根据市场情况对减产计划进行修改。俄罗斯也宣布延长30万桶/日的原油出口削减至年底。尽管市场此前对减产延期已有一定预期，但由于原油本身基本面偏好，该消息仍对市场造成了较大冲击。油价后期仍有不少潜在利好，预计短期内走势偏强，但在700整数关口或需一定时日突破。

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