短期原油走强的同时依然谨防回落风险

　　基本面综述：油价进入高位区域后，寻顶阶段也需要关注两个方面的利空，宏观和基本面。在高基数效应逐渐消退后，能源价格上行的幅度大于核心服务项走弱的幅度，就容易带动通胀的再次上行。同时，这不仅是能源项的价格走高，也可能往更下游的化工等品种延伸。美联储抗通胀的决心，四季度再次加息的可能性增加。由于高利率环境的延长对大宗商品存在压制作用，原油市场可能再次提高宏观面的定价权重。此外，由于美国经济韧性较强，市场从衰退预期再次转向“软着陆”预期，而此次“软着陆”预期了美国强于非美，美元走势强劲，对原油有利空影响。同时，我们不排除美国会使用政治手段影响非美地区的供给。基于美国战略储备库存已经降至低位，且规模性增产较为困难，当美国通胀再次上升后，可能会将希望寄托在伊朗和委内瑞拉等国家的增产上，但在一些不可控利空因素出现之前，油价维持高位的局面很难被撼动。

　　操作建议：原油10合约看日内运行区间在698-680，短期不断试探698一线本月重要压力线，此处依然视为多头能否承压的有力阻力点，一旦上破空单就不要再参与，在此之前依托此处逢高继续日内短线空单参与不变

　　（倍特期货 研发策略团队）

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