逻辑：供给端，镍矿价格上涨，上周到港量减少，港口库存累库；国内铁厂盈利可观，排产小幅增加，受原料限制印尼镍生铁产量小幅下降；国内精炼镍开工率上升，产量增加，进口亏损扩大。需求端，新能源下游终端淡季不淡，但三元材料与前驱体厂排产下降；不锈钢厂排产微增，终端需求好转；军用合金需求稳定，民用合金与电镀需求较淡。库存端，上周纯镍社会库存增加，保税区库存去库。综上，印尼短期扰动频繁，镍矿价格走高，但影响相对有限，海外纯镍陆续到货，纯镍供应仍在增加，需求增速难以匹配供给增速，整体呈现供需过剩局面，基本面对价格支撑有限，预计短期价格震荡下行。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。