美联储连续释放偏鹰信号

　　挤压金价上行空间

　　主要内容

　　本周现货黄金上涨1.13%至1918.07美元/盎司，美元指数上涨0.76%至105.07。包括通胀降温、就业增长减缓、原油上涨趋势及美元指数在105.00附近徘徊在内的因素使市场情绪偏向避险，挤压了金价上行空间。同时，由于周五缺乏美国经济数据，市场风险情绪和美联储官员的讲话将成为影响金价走势的关键因素。投资者将焦点转向下周公布的美国8月通货膨胀数据，继续关注经济走向。

　　从核心逻辑来看，本周利空方面，在通胀高企和劳动力市场强劲的情况下，预计央行也将在很大程度上维持鹰派立场；周三公布的美国服务业数据强于预期，经济衰退的可能性下降也使黄金作为避险资产的吸引力前景黯淡；美元的吸引力仍然强劲，美元指数徘徊在五个月高点附近。利多方面，美债收益率徘徊在关键波动高点附近，加剧市场对经济衰退和企业盈利受损的担忧；黄金的避险价值、对全球地缘局势的担忧等因素支撑金价。

　　总体来看，伦敦黄金短期因加息预期影响向上空间有限。因人民币贬值并处于低位，国内黄金维持高位。长期看，下一波涨幅要等待衰退和降息预期催化，或影响较大的突发性事件。

　　投资建议：COMEX 金运行区间在1875-2000，沪金主力运行区间在 440-480。COMEX 银运行区间在22.5-26.5，沪银主力运行区间在5200-6100。

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