沥青产业周报:短多兑现利润,近强远弱格局延续
发布时间:2023-9-11 11:25阅读:174
核心观点:即便本周原油价格如预期进一步冲高,但沥青盘面在临近4000元/吨价格后开始踟蹰不前,盘面多头资金在现货平水附近的价格后缺乏信心。而现货目前的格局也是如此,虽然原油成本端持续涨价,但终端需求,即便在当前的消费旺季(考虑到十一国庆节前的赶工),我们所了解的境况依然一般,这就导致在当前的库存现实下,市场对高价沥青的接受度依然偏低,只要原油不大幅上涨突破,沥青或延续当前的价格格局,自身的需求端驱动依然偏弱。这里我们基于的潜在假设是,虽然当前炼厂沥青方向的综合加工利润偏低,可能未来会对供给侧的负反馈开始体现(特别是地炼端),但未来需求端也面临季节性走弱,在目前的库存现实下,再往后一个多月可能市场又会开始等待冬储价格。因此中期看沥青向上驱动是不足的,唯一短期的多头因素依然是我们近期一直在说的原油,在9月份依然易涨难跌甚至继续冲高,由此带来沥青正套的逻辑也是可以继续去交易的(供需平衡表推导亦如此)。
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