三季度沪指走势主要受到国内利多政策、地产违约风险、外资大幅流出等方面影响。我们预计，活跃资本市场的政策，叠加国内经济二季度完成探底，未来指数好转方向确定，市场将继续震荡上行。关注房地产宽松效果以及半导体行业情况，国内经济基本面修复仍是市场潜在支持因素。中长期来看，经济上行步伐是影响股指上涨节奏的主因，政策应对以及消费、地产回升速度是市场预期以及上行斜率的核心影响。技术面上看，指数维持震荡走升趋势，2863点和3700点附近分别是中期底部和压力位。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2900点和4200点附近分别是长线支撑和压力。预计四大指数短期探明底部后，仍将回到宽幅震荡、中枢抬升趋势中，8月低点或为年内低位。操作方面，四大指数表现差异不大，短线博弈反弹需等待企稳，中期仍以关注IF和IH为主。期现套利中，IC、IM远端年化贴水率在0以下持续下行，是否开启季节性正套仍需关注。跨期套利中，远端年化升贴水率也呈现震荡偏弱走势，同样维持观望，并关注季节性转向后的正套机会。跨品种方面，IH、IF和IC、IM比价震荡上升趋势不改，可继续维持中长期做多逻辑。

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