利用期货和衍生品进行套保是上市公司应对各种市场风险的重要手段，也是上市公司可持续发展的重要财务维度。“自2022年8月期货与衍生品法施行以来，参与套保的A股上市公司数量明显增长。”9月8日，在2023中国（郑州）国际期货论坛上市公司分论坛上，避险网创始人刘文财说。

据避险网统计，2023年上半年发布衍生品使用信息相关公告的A股上市公司共1003家，同比增长13.0%。其中目的为套期保值的有985家，投机的有3家，兼具套保、投机目的的有15家。从公告信息看，1000家进行套期保值的上市公司共发布了2387 条套保相关公告，公司家数及公告条数同比分别增长13.0%和24.3%。“上市公司通过套保管理风险、稳定经营是大势所趋。”刘文财说。

刘文财认为，第一，套期保值能稳定上市公司现金流，保证正常的生产经营并通过投资提升价值。进行套保的上市公司的投资活动受价格不确定性的负面影响显著弱于不进行套保的上市公司。对加拿大上市公司的实证研究发现，进行套保的上市公司资产回报率比非套保上市公司高10个百分点，其收益的波动性也低很多。

第二，套期保值能够降低上市公司破产风险，提升其持续价值。对美国银行业的实证研究显示，使用利率衍生品进行套期保值的银行所负担的资本成本更低，更不易受系统性风险的影响，破产风险也更低。

第三，套期保值能够降低上市公司资本成本，增强公司融资能力。套期保值降低了上市公司的经营风险和财务风险，也就降低了上市公司的加权平均资本成本，从而降低了风险调整的折现率。有研究指出，套期保值可以降低上市公司的债务成本，并助其获得投资限制更少的债务合约，显著提高投资水平。因此，进行套保的上市公司往往会持有更少的现金，获取更多的外部融资，其资产负债表管理也更加成熟，更具盈利能力。

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