行情回顾

　　今日钢市行情跌幅加大。截至收盘，螺纹钢主力合约收3717，较上一个交易日跌75个点；热卷主力合约收3809，较上一个交易日跌74个点；焦炭主力合约收2304，较上一个交易日跌83.5个点；焦煤主力合约收1642，较上一个交易日跌70个点；铁矿石主力合约收827.5，较上一个交易日跌17.5个点。截至8日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3776元，较上一个交易日跌14元；热卷均价为3924元，较上一交易日跌22元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为910元，较上一个交易日涨5元；唐山准一级冶金焦价格为2060元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3550元，较上一个交易日持平。

　　市场分析

　　今日钢市跌幅加大，在铁矿、焦煤盘面大跌带动下，成材开始加速下滑，午后成材跌幅明显快于铁矿。政策加强铁矿监管，为何成材一降再降，这一方面是成材市场一直处于需求差、成交弱的弱现实状态，进入九月份后这种情况没有明显改善。政策刺激的情绪热度一减弱，市场明显缺乏了上涨动力。导火索在于铁矿等原料的突变。这一方面铁矿在有关部门加强监管条件下出现了避险需求，持仓量大幅减小。另一方面也看到了焦煤品种前期的过度上涨后的降温。当前形势下，持续大幅上涨是有较大风险的。这不同于2021年能源危机出现了碳元素的严重短缺。

　　回调从期货开始，更说明了预期被炒作后现实的回归。目前钢材自身驱动不强。这一轮预期没有拉动几天，问题就在于弱现实持续的太久了。目前原料强成材弱的局面有改善，九月限产政策和亏损形势下自发减产相结合，加上政策上对铁矿品种的监管，高估值铁矿仍面临继续回调的风险。当然，钢材基本面是有一定改善的。预计粗钢，铁水产量都环比8月份有所回落。8月出口逆势增长，对缓解国内资源起到了非常大的作用。目前市场的库存压力，主要集中在热卷，其它几个品种无太大压力。成材的利好有待于时间换空间。

　　从宏观方面来看，重点是政策调控的转向能不能托起宏观转向。7月以来政策转向，密集的一揽子政策，主要解决了两个问题。第一是地产债务风险暂时控制住。二是地方债无序扩张得到有效控制。钱的问题，财政支出有增加之势。第三个是市场信心回暖，不再一致看空。政策底逐渐清晰，就是看能不能形成经济底。下半年跨部门联合出台政策频率越来越高。两部门、三部门、七部门联合发布等等，仍会继续托底经济。

　　行情展望

　　目前看，短时间行情走弱，不排除仍有下跌空间。目前市场的主要利空点在于原料风险、海外美元走强以及需求不及预期。政策仍在托底，钢价大跌的风险不大。需要注意原料负反馈。这一轮行情是能看到共性的，并非黑色板块由强转弱，铜的有色品种同步下滑。9月份以来的行情，既要看到上涨的压力，也要看到下跌韧性。盘面快速下跌后，预计现货会有补跌。

　　从盘面来看，黑色系跌幅加大。焦煤跌超4%，焦炭铁超3%，铁矿跌超2%，螺卷跌幅接近2%。螺卷、双焦尾盘跌幅快于铁矿。螺纹主力01收3717，跌75，创下9月份最大跌幅，抹平9月份以来涨幅。持仓154.6万手，增仓1.3万手。前20席位多头持仓减少1490手，空头持仓大增3.4万手。今日大量空头入场做空。技术形态上看，日线向下破位，空头资金入场，关注做空量能。午后空头集中增仓成本3726，如不能上这个位置，仍会偏弱运行。下方重点关注几个关口，3700、3685、3660。