8月美国页岩油企业陆续公布了二季报，我们选取了前十家最大的企业，一窥该行业的现状。

　　2023年二季度页岩油企业利润连续第四个季度下滑，油气价格下滑导致利润回落。页岩油企业原油产量同比环比略增长，页岩气产量下滑，油气总产量实现同比略增长。页岩油企业仍在积极降低债务，二季度债务环比同比继续下滑。企业总的资本支出维持较快增长，勘探类资本支出环比同比均下滑。

　　美国页岩油企业仍在不断地提升自己的技术，一些公司的生产效率达到了有史以来的最高，这可能是美国页岩油在钻井数出现下滑而产量仍略有增长的主要原因。

　　以震荡思路对待油价。

　　风险提示：

　　全球经济陷入全面衰退或OPEC +联盟破裂。

　　近期美国页岩油企业陆续公布了二季度财报，我们选取了前十家最大的企业，一窥该行业的现状：2023年二季度页岩油企业利润连续第四个季度下滑，油气价格下滑导致利润回落。页岩油企业原油产量同比环比略增长，页岩气产量下滑，油气总产量实现同比略增长。页岩油企业仍在积极降低债务，二季度债务环比同比继续下滑。企业总的资本支出维持较快增长，勘探类资本支出环比同比均下滑。

　　2023年第二季度，美国前十大页岩油公司的净利润同比下降56%，是连续第四个季度的下滑，净利润环比上季度下降了24%。

　　2023年第二季度，美国前十大页岩油公司的石油总产量为764.5万桶/日，同比上升8.7%，环比上季度上升了2.14%。十家页岩油公司中，仅有康菲石油公司二季度产量季度环比下滑，Hess公司二季度产量持稳于一季度，其余八家企业原油产量均增加。

　　2023年第二季度，我们跟踪的十家企业天然气产量同比下滑0.85%，季度环比下滑1.85%。我们跟踪的十家大型企业中，有四家天然气产量季度环比下滑，六家季度环比增长。

　　2023年第二季度我们跟踪十家企业的油气总产量同比增长了3.63%，季度环比略下滑0.6%。

　　2023年第二季度美国前十大页岩油公司自由现金流同比下降73.81%，环比下降48%；经营性现金流量同比下降47.19%，环比减少25%。自由现金流和经营性现金流量下降的原因是油价绝对值的同比和环比下滑。

　　2023年第二季度美国前十大页岩油公司的债务仍在继续下滑，同比减少6.08%，环比减少0.24%。债务情况改善的主要原因企业将现金流更多的用于偿还债务。

　　ROA资产回报率=税后净利润/总资产，资产回报率，也叫资产收益率，它是用来衡量每单位资产创造多少净利润的指标。评估公司相对其总资产值的盈利能力的有用指标。计算的方法为公司的年度盈利除以总资产值，资产回报率一般以百分比表示。

　　2023年第二季度美国前十大页岩油公司的加权资产回报率为13.42%，较去年同期提升了0.64%，较上季度下降2.92%。总资产回报率下滑的主要原因来自净利润的季度下滑。

　　2023年第二季度美国前十大页岩油公司的营业总收入同比下降29.27%，环比减少4.5%。油气价格波动主导了营业收入情况。

　　2023年第二季度美国前十大页岩油公司的资本支出同比增长34%，环比增长0.97%。资本支出同比大幅增长的主要原因是覆盖油服成本上涨所需或是受到企业并购的影响。

　　2023年第二季度美国前十大页岩油公司的勘探资本支出同比下降19.7%，环比下降6.42%。仅有一家页岩油企业的勘探类支出增加，未来美国页岩油的增产潜力可能有限。

　　附二季度美国油气公司财报要点

　　雪佛龙财报要点：资本支出从现在到2027年计划维持在一个130-150亿美元的区间。雪佛龙预估Permian地区的石油产量在2023年到2027年之间都持续增长。2023年上半年雪佛龙实现了油气产量的半年度环比增加，2023年下半年油气产量预估又将高于2023年上半年。雪佛龙五分之二的利润用于资本支出，剩下的一半用于分红，一半用于回购股票。过去五年雪佛龙不断降低自己的净债务比率，2022年7%，2020年高达23%。财报三分之一篇幅都在论述公司的低碳方向发展现状及规划。

　　埃克森财报要点：二季度Permian地区产量创纪录，达到62万桶/日油当量，主要是这样实现的：通过开发优势、优质、连片的地块，实现价值最大化；利用规模、技术和整合来提供领先的资本效率和成本效益；通过多井台走廊和立方体开发实现更高价值。

　　康菲石油公司财报要点：公司总产量和公司在美国的产量均创纪录，分别达到180万桶/日油当量和106万桶/日油当量；并连续第二个季度上调全年产量指引。康菲石油2023年全年的油气产量指引也就是180-181万桶/日油当量。

　　西方石油公司财报要点：公司在DELAWARE盆地的钻井效率逐年攀升，2022-2023年提高了11%，这得益优质的油井库存和地下的专业技术。DJ盆地的生产效率在2022-2023年提升了79%，主要得益于数据驱动井设计和专业的运营知识。OXY的专业性在于：强大的计算机技术团队、更准确的打井点、专有的工作流程设计、延长分支井段、不断优化基础设施等。OXY平均6个月累计石油产量比同行均值高31%，12个月累计石油产量比同行高21%。

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