2022年的油价上涨已推动美国通胀创下40年新高，如今，沙特和俄罗斯再度联袂减产，美联储如何应对？

　　近日，受沙特和俄罗斯延长减产措施影响，布伦特原油已突破90美元/桶，达到去年11月以来最高水平。

　　油价上涨引发市场对美国通胀高企并进一步加息的担忧，美元近日迅速攀升至6个月高点。

　　延长减产

　　沙特和俄罗斯作为主要产油国，一举一动都牵动着原油市场。

　　9月5日，沙特通讯社SPA报道称，沙特将把石油自愿减产100万桶/日的期限再延长3个月，直至2023年12月底。在接下来的10月、11月和12月，沙特的原油产量将约为900万桶/日。

　　同日，俄罗斯副总理诺瓦克称，将俄罗斯原油减产30万桶/日的期限延长至今年12月底。此举是在俄罗斯于2023年4月宣布的自愿减产措施之外的补充措施，该措施将持续到2024年底。

　　沙特能源部官员表示，沙特额外自愿减产是为了支持OPEC国家的“预防性努力”，目的是维护国际石油市场的稳定和平衡。沙特还将每月对自愿减产决定进行审查，以便基于市场条件，考虑进一步减产或增产。

　　今年5月起，沙特日均减产50万桶原油，7月起再次自愿额外日均减产100万桶原油。两次减产后，沙特日均原油产量已降至900万桶。

　　美联社分析，鉴于美国总统拜登去年表示沙特如与俄罗斯一同减产将产生不确定“后果”，沙特如今延续减产措施将给美沙两国带来新龃龉。

　　《纽约时报》援引分析人士的话称，因为石油仍是沙特的主要收入来源，该国希望有一个强劲的市场，而且为了实现自己的目标，他们似乎愿意冒疏远客户的风险，即便是像美国这样的客户和盟友。

　　继续涨价

　　沙特和俄罗斯宣布减产后，布伦特原油期货价格当天涨至每桶90美元以上，为去年11月以来首次。WTI原油期货价格一度涨至每桶87美元左右。

　　国泰君安期货能源化工高级研究员黄柳楠告诉《国际金融报》记者，短期来看，沙特和俄罗斯本周宣布的强势减产延长了原油市场供应缺口出现的时长，对冲了9-12月份原油需求的季节性收缩，且使得四季度供应缺口预期暂时放大至150万桶/日以上。

　　美国拉皮丹能源咨询公司创始人兼总裁鲍勃·麦克纳利说，沙特和俄罗斯同时宣布延续减产，显示出两国在积极管控石油价格风险上的“团结和决心”。他预估，上述措施将给国际石油市场供应带来“巨大缺口”，推动原油价格“远高于每桶90美元”。

　　高盛原本预计，OPEC+各国将在明年1月份恢复今年4月份宣布的每日减产量（170万桶）的一半。但现在，该行正在考虑OPEC+进一步延长减产期限的可能性，即OPEC+将2023年的减产措施完全延续到2024年底，而沙特只会逐步增加产量。高盛表示，在这种情况下，布伦特原油价格可能会在2024年12月攀升至107美元/桶。

　　通胀担忧

　　去年的油价上涨推动美国通胀率创下40年新高。眼下油价逐渐走高或使美国通胀再次抬头，继而增加了美联储进一步加息以遏制通胀压力的担忧。

　　在挪威吕斯塔德能源公司高级副总裁乔治·莱昂看来，很难预测继续减产对“西方通货膨胀和经济政策”产生的影响。原油价格升高只会“增加政府出台更多财政紧缩政策的可能性”，“尤其是在美国”。

　　《华尔街日报》指出，基准原油价格上涨推高了美国劳动者的通勤成本、货运公司往返于仓库的成本，以及从塑料、化肥到服装等各种产品的生产成本。

　　据美国汽车协会AAA发布的最新数据显示，受过去两个月原油价格持续反弹等因素影响，美国加油站普通汽油的平均售价达到3.811美元/加仑，突破2022年同期水平，处于过去10多年以来的最高季节性水平，创下1994年有数据记录以来的第二高值。

　　在被问及俄罗斯和沙特减产的问题时，美国国家安全顾问杰克·沙利文告诉记者，总统拜登专注于“尽一切可能利用手中的工具，以使消费者在加油站能够享受更低的价格”。“我们最终所追求的是为全球市场提供稳定、高效的能源供应，以便我们能够真正缓解消费者的油价压力”。

　　德意志银行策略师Jim Reid分析称：“最近油价上涨预示8月CPI数据可能会更加火热，任何进一步上涨都将给通胀回归目标的努力带来新的障碍。这种担忧在主权债中表现得很明显，由于通胀预期上升，这些债券遭到抛售，收益率上升。”

　　通胀担忧令欧美央行“更高更久”的利率预期升温。虽然据CME“美联储观察”，美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为92%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为8%。

　　不过，目前押注美联储在11月进一步加息的对冲基金明显增加，甚至部分激进的对冲基金认为若油价持续上涨并持续处于100美元/桶上方，不排除美联储可能在11月与12月分别加息25个基点。

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