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　　自7月10日起，LPG开始触底反弹，在经历了长达5个月的震荡下跌行情之后，此波上涨行情维持时间较长，涨势较快，且涨幅明显。目前LPG冲高至5795点，涨幅约37%。

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　　现货大幅上涨

　　8月全国液化气月均价为5041元/吨，较上期涨781元/吨，涨幅为18.33%，民用气月均价4797元/吨，较上期涨989元/吨，涨幅为25.97%，醚后碳四月均价5285元/吨，较上期涨572元/吨，涨幅为12.14%。本月国内民用气呈现涨后窄幅回调趋势，工业气则向上运行。民用气方面，8月CP价格上涨及国际原油表现强势，提振业者心态，加之国内液化气市场供应偏少，卖方库存无压心态乐观，推动液化气价格整体上涨，下游买涨入市，交投积极。但随着市场价格不断走高，终端气站多以消耗社会库存为主，接货热情转淡，导致价格有所回调。工业气方面，油品市场表现良好支撑，且烷基化开工率提升明显，下游入市积极性好转，带动价格积极上涨。

　　国际方面，9月丙丁烷CP均有上调，丙烷预估为540美元/吨，较上月上调70美元/吨；丁烷预估在540美元/吨，较上月上调80美元/吨。丙烷折合到岸成本预估在5032元/吨左右，丁烷到岸成本预估在4913元/吨左右。其影响因素主要有以下几个方面：第一，国际油价的影响不容忽视，油价前期减产提振上涨，但是后期宏观施压下行，全月维持先涨后跌行情，但原油价格整体处于偏高水平，对外盘价格形成有力支撑；第二，供应端影响，中东市场受高温天气影响，局部地区装船速率下降，加之巴拿马运河拥堵影响，远东市场到货水平有所下降，支撑外盘价格上涨；第三，需求端影响，化工用需求仍表现偏强，民用需求受业者对“金九银十”预期向好，需求预期好转支撑外盘价格上涨。

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　　供应小幅增长

　　8月国内液化气产量预计达到232.79万吨，较7月增加3.31万吨，增加幅度为1.54%。与去年同期相比增加12.34万吨，增加幅度为5.60%。本月内总商品量较上月有所增加，8月预计商品量160.39万吨，较7月份增加4.42万吨。区域上主要的变化为华东地区浙石化外放量增多；华北地区鑫海化工装置检修恢复；沿江地区九江烷基化短暂停工，工业气外放增加，带动商品量增加。山东地区东明石化民用气、醚前碳四自用停售，成泰石化阶段性停工；东北地区大庆炼化步入检修；西部地区神华榆林、神华内蒙及新疆部分炼厂装置检修停工，导致商品量减少。综合来看，商品量的增加幅度略大于缩减幅度，国内供应窄幅增加。

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　　7月进口小幅减少

　　7月中国LPG进口总量在324.61万吨，较6月份进口量减少5.52万吨，环比缩减1.67%，同比增长50.94%。2023年1-7月中国累计进口LPG总量为1885.454万吨，较2022年进口量增长400.654万吨，同比增长27.0%。7月进口液化丙烷254.540万吨，环比增加10万吨，变化幅度为4.09%，同比增加97.763万吨，变化幅度为62.36%；进口其他液化丁烷共计64.106万吨，环比下降14.938万吨，变化幅度为18.90%，同比增加9.145万吨，变化幅度为16.64%；未列名液化石油气及其他烃类气进口量较少；液化乙烯、丙烯及丁二烯进口量为5.927万吨，环比减少9.30%，同比增加79.52%。

　　7月进口量环比稍有下降但同比增幅明显，主要有以下影响因素：第一，成本端支撑，7月CP丙丁烷均有明显下调，跌幅超业者预期水平，带动进口单位操作积极性，且有多逢低补入，促使进口量同比提升明显；第二，需求端支撑，国内深加工装置开工负荷水平较高，主要受新进装置投产及产品利润表现向好带动，下游深加工需求增长带动，促使进口量处于高位；第三，燃烧需求表现一般，受夏季高温天气影响，燃料终端消耗速率偏弱，对进口量的增加形成掣肘之势，加之前期进口水平增长至高位，7月进口量环比稍有下降。

　　8月进口到港量预计减少，或在280万吨附近。

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　　库存维持高位

　　LPG炼厂8月月均库容率为30.00%，较上期均值相比，下降2.50%。当前月末库存为31.65%，较月初上升1.60%。

　　进口气库容率方面，8月国内主港平均库容率为58.32%，较上期均值下降1.93%。8月国内主港码头VLGC到港量约296.3万吨，较7月实际到港量减少10.9万吨。华南合计到港量65.1万吨，华东131.7万吨，山东80.2万吨，华北10.3万吨，东北9万吨。

　　液化石油气全国平均社会库容率74.18%，较上期下降1个百分点。8月社会库容率先升后降，整体依旧维持在偏高位置，9月需求虽然有轻微增加预期，9月底下游或有国庆节前备货需求，不过整体利好不足，预计社会库容率先降后升，高位波动为主。

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　　总结

　　国际原油将维持高位波动的特点，虽短期面临回调压力，但长期维持震荡偏强预期，且9月CP预计上涨，对国内液化气市场形成一定利好支撑。从供需面来看，下月厂家检修恢复较多，供应预期增加，但考虑到随着九月燃烧旺季的到来，下游多有补货心态，国内液化气市场将向上运行。