行情表现

日内消息

　　9月国内电解铜现货升水走高 预期仍然偏强

　　SMM指出，即将进入传统的“金九银十”，消费旺季推动之下需求有望得到好转；月差BACK重心目前仍维持300元/吨之上，国内社会库存虽有小幅累库但仍然处于低位；叠加9月将迎来国内炼厂的集中检修，整体电解铜产量有所影响。近期宏观方向暖风连连，国内经济持续稳定恢复，利好政策频出；海外方面，美国各项数据显示通胀控制整体取得进展，持续关注后续数据为美联储加息周期是否进入尾声提供指引，铜价维持偏强运行。整体来看，9月电解铜现货升水走高预期仍然偏强，但北方市场受绝对价格影响较为显著，若铜价持续走高，升贴水上方空间较为有限。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　9月5日上海1#电解铜现货价格报价69830.00元/吨，相较于期货主力价格（69050.00元/吨）升水780.00元/吨。

　　9月1日沪铜期货库存录得46591.00吨，较上一交易日增加6006.00吨。

机构观点

　　光大期货：良好的宏观预期是本轮铜价反弹的主推因素，基本面的低库存是辅助

　　隔夜LME铜震荡偏弱，价格下跌0.49%至8450美元/吨；SHFE铜下跌0.44%至69410元/吨。升贴水方面，9月1日LME0-3月调期费下降3.25美元/吨至贴水21.25美元/吨；昨日国内平水铜下降55元/吨至255元/吨。库存方面，昨日LME铜库存增加3150吨至107425吨；SHFE铜仓单维持在7285吨；BC铜维持在855吨。宏观方面，美8月季调后非农就业人数为18.7万人，高于预期的17万人，但8月失业率升至3.8%，高于预期的3.5%，劳动参与率小幅走高，这表明就业正趋于正常化；国内方面，稳增长基调保持不变，下调存量房贷利率及地产调控等政策陆续落地，提振市场信心。基本面方面，铜价高走下游存畏高情绪，金九银十将至从下游反馈来看地产订单依然不佳，电力电网等工程类订单依然有期待。综合来看，良好的宏观预期是本轮铜价反弹的主推因素，基本面的低库存是辅助。但宏观乐观情绪一般偏短期，后期铜价能否继续向上开拓空间则须实际基本面（增量）的支撑，否则存价格空涨的风险，宜谨慎。