本周，集运指数(欧线)期货主力合约EC2404价格表现平稳，周内整体呈现先跌后涨的走势，持仓量稳步上升，显示市场参与度稳步提升。截至周五收盘，EC2404报883.7点，持仓量20147手。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁表示，目前集运指数期货的定价一方面反映了当前现货市场的即期运价，另一方面也反映了市场对于明年航运市场基本面的预期。

　　杜冰沁认为，从现货市场来看，周一航交所公布的SCFIS指数下跌6.2%至974.78点，与上周SCFI欧线订舱价下跌的走势符合；最新一期SCFI综合指数虽然上涨，但主要源自美西与美东航线的韧性，SCFI欧线订舱价继续下跌4.2%至768点，反映当前欧线需求表现仍较为疲软。

　　从中长期基本面来看，目前欧洲经济复苏乏力和运力集中交付带来的压力暂时没有看到明显改变。但是本周公布的中国8月PMI数据好于市场预期，提振了市场对于经济修复的信心。

　　“航运指数期货的市场结构也反映了淡旺季特征定价的逻辑，EC2408合约截至周五收盘报1009.7点，为几个合约中最高，符合一般集装箱运输旺季特征，显示市场的定价逻辑逐步向基本面靠拢，月间结构趋于合理。”杜冰沁说。

　　招商期货航运研究主管吕杰表示，集运指数期货各合约经历上市初期震荡后，近期表现趋于平稳，持仓量也有所上升，主要有以下两个原因：一是最近现货市场表现平稳，8月28日SCFIS报974.78点相比上期跌6.2%；9月1日SCFI欧线运价还在回落船东报价还在回调，相比上期跌4.2%，在航运市场该跌幅并不算太大。二是投资者逐渐开始理解航线市场的高波动性特征，在交易时表现更加理性，这对欧线期货的发展有长足好处。

　　吕杰提醒，对于投资者来说，由于运价的涨跌受经济、船队、燃油、汇率、天气等众多因素影响，造成了它的波动可能会高于其他大宗商品。建议投资者了解交易规则，理性参与，控制风险。

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