镍价8月延续宽幅震荡的走势，NI2310合约在17.2万元/吨遇阻回落，在60日线15.9万元/吨附近获得支撑。多头逻辑更偏向冲击型：镍矿供应收到干扰，成本有一定支撑，同时人民币贬值推高进口成本，有输入型通胀的可能。空头逻辑则较为延续：纯镍供应持续增加，需求除不锈钢排产连创新高外乏善可陈，基差和月差降至2021年的低位，反映供需宽松，且交割品逐渐充裕，不惧逼仓风险。 　　基本面9月供需预期向宽松转化。需求端可能会出现反季节特征，最强支撑不锈钢9月接单情况不如8月，钢厂利润压缩，产量可能不及预期；新能源链条被碳酸锂价格大跌拖累，个别三元材料厂有减产计划，硫酸镍需求减少导致MHP向电积镍产线流动。供应端海内外纯镍产量持续增长，印尼5万吨电积镍项目8月投产，国内上半年新建产能继续爬产；进口镍前7个月较为克制，后几个月可能会有补充。预计9月供增需减的前提下库存会有增加，基差目前已经收窄至几乎平水，不排除会继续向近低远高的结构转化。 　　策略：9月基本面供需偏弱，但下方依然有汇率和成本支撑，预计镍价在15.5-17.5万元/吨之间宽幅震荡。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。