中信期货8月31日发布报告称，国际糖市处于偏高估值与摇摆的驱动，或以高位震荡为主。从估值方面来看，认为当前原糖的相对估值整体偏高，当前主流机构对于供需维持紧平衡的预期不能支撑原糖价格的进一步突破。从驱动角度来看，产业驱动方面，巴西充沛的降水和当前处于历史高位的糖醇价差使得其白糖增产预期落地的确定性较强，东南亚地区远月合约价格或将抬升不仅得益于厄尔尼诺的持续发酵，而且印度尚未落地的出口政策也为其提供了一定的基本面支撑和必要条件；宏观驱动方面，认为当前市场对于加息预期交易不够充分，在后期美联储预期落地之后，原油价格的回落以及美元指数走强带动美元资产走弱可能会从宏观层面对于11号原糖形成向下的驱动。因此，认为原糖当前估值处于偏高位置，但是由于下半年多空因素交织，处于巴西增产预期落地、厄尔尼诺发酵、印度出口政策炒作和宏观向下驱动的跷跷板效应之中，原糖价格或将以高位震荡为主。

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