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　　期市早班车 | 2023年8月30日

　　品种：纯碱、尿素、焦煤、PVC、鸡蛋

　　连续大幅上涨之后，交易所控制波动风险，期碱出现大幅下跌。目前现货市场仍旧紧张，局部地区现货价格继续上调，华中重碱送到3100元/吨左右，更高价格亦有听闻。货源供应持续偏紧，部分纯碱厂家控制接单，部分厂家封单不接，待发量整体充足。下游采购情绪维持，需求变化不大。供应端，天津碱厂低负荷运行、盐湖镁业开工负荷逐步提升，开工率低位逐步回升。按当前检修计划，预计9月中上旬供应方可满足刚需，现货紧缺的状态短期或仍将持续，现货端短期仍有上行驱动。而随着未来检修减少，供给显著过剩仍将是行业发展的大方向，远月合约在成本以上属于高估。整体上，虽然短期显著回调释放风险，但远月空配或仍需等待驱动转向，当下建议观望为宜。

　　02/ 焦煤

　　供应方面，煤矿安检仍旧影响焦煤供应，主产地供应整体小幅偏紧，下游观望情绪重，焦煤拉运节奏放缓，短期报价暂稳。焦炭端，第一轮提降落地，焦化利润重回盈亏平衡边缘，但前期已经释放不少供应增量，后期焦企增产动力弱。线上竞拍方面，焦煤成交整体有所改善，流拍较前期减少。下游方面，受粗钢平控政策影响，叠加下游需求淡季，部分钢厂存在少量减产，整体维持刚需运行，库存触底小幅回升。原料端报价相对坚挺，焦企利润仍偏微薄，抵抗降价意愿较强，焦钢博弈持续。综合来看，周末利好政策对商品影响较为有限，重点关注产业钢厂限产情况，叠加成材需求不及预期，市场对此持偏谨慎态度，盘面短期震荡运行为主。

　　03/ 鸡蛋

　　8月29日鸡蛋主力10合约较上一日涨97元/500千克至4353元/500千克，涨幅达2.28%。现货方面，8月29日山东德州报价5.15元/斤，较上日稳定；北京报价5.52元/斤，较上日稳定，今日蛋价稳定。8-9月新开产蛋鸡环比增加，叠加产区气温下降，蛋鸡产蛋率及蛋重恢复，鸡蛋供应增加，目前养殖户淘汰积极性增加，但可淘老鸡不多，整体鸡蛋供应预期加速增加。开学、节日备货等预期需求对蛋价形成支撑，整体需求相对坚挺，蛋价易涨难跌。随着供应增加逐渐显现，蛋价涨至高位抑制需求增量，南方销区爆仓，后市蛋价高度或不及预期，需求预期增加，现货存旺季涨价预期，盘面高位回落风险加剧，预计震荡整理为主。操作上单边观望，10-11反套陆续平仓，关注10-1正套机会。关注饲料成本、猪肉、蔬菜价格走势。（数据来源：蛋e网）

　　04/ 尿素

　　8月29日尿素期货主力合约UR2401跌4.37%收盘2145元/吨。现货市场窄幅整理，小颗粒日均价2479元/吨，下跌4元/吨。近期尿素生产企业检修或短停增加，开工率有所下滑，据隆众统计尿素日均产量回落至15.5万吨，供应收紧以及库存低位导致尿素价格涨跌频繁。成本端无烟煤和动力煤价格大稳小动，迎峰度夏接近尾声，煤炭价格或进一步承压。需求端秋季备肥订单陆续出货，复合肥开工处于历史高位，复合肥库存处于历史偏低位，对尿素需求有一定支撑。其他需求方面，三聚氰胺企业利润前期有所恢复，但整体承压，近期开工率较上周有所下降。尿素基本面多空影响因素交织，未有明显驱动，预计震荡运行为主。风险提示：尿素装置减产检修情况、复合肥开工情况、煤炭价格波动、国际尿素价格波动（数据来源：同花顺、隆众资讯）

　　05/ PVC

　　8月29日PVC主力01合约收盘6166元/吨（-95），常州市场价6100元/吨（-90），主力基差-66元/吨（+5），电石价格乌海市场3250元/吨（0），山东市场3695元/吨（0）。截止8月25日，华东及华南样本仓库总库存41.16万吨，较上一期减少0.70%，同比增19.48%。国内地产等政策逐步出台，但继续有房企暴雷，房地产未见实质好转；电石供需偏紧、价格偏强，对PVC形成支撑；海外PVC装置恢复，印度补库转弱，出口有一定韧性但向上支撑有所减弱；内需未见明显起色。PVC装置检修陆续减少，9月PVC供给环比提升。综合来看，成本有支撑，但供需面承压，去库缓慢，短期偏震荡。中长期看，PVC库存高企，降至历年同期水平的可能性不大，若煤炭大幅减弱，需求持续低迷，后期PVC重心还将下移。投资建议：震荡，PVC01暂关注6100-6400区间，关注成本走势及宏观面消息。