生意社最新研究指出，8月在拋储和滑准税配额双双落实下，储备棉全部成交，供应紧缩得到缓解，同时临近传统旺季，纺企接单情况不及预期，织厂对旺季订单持谨慎观望态度，国内棉花行情呈现宽幅震荡向下的走势。据生意社商品行情分析系统，截至8月28日3128B级皮棉现货价格在18079元/吨，较月初下跌0.14%。在国内稳增长的政策背景下传统旺季或仍可期，同时本年度的籽棉抢收预期仍支撑棉价，生意社预计短期棉价仍保持高位震荡，后续重点关注金九银十来临时的订单下达情况。

　　期货方面，前期受需求不佳和拋储等政策影响，价格承压下行，郑棉主力合约跌破万七之后持续下挫，但市场对于新年度棉花的抢收预期支撑，棉价回落空间不大。月中美棉受宏观利空影响，行情大幅下跌。月底受外盘价格连续上涨带动，国内棉价跟涨明显，截至28日主力合约结算价在17590元/吨，环比上涨2.15%;ICE期棉主力结算价86.87美分，环比上涨3.1%。

　　底部支撑仍存上行驱动不足

　　上半月在新年度的减产预期下，抛储、配额等政策相继落地但影响不大，同时国家恢复和扩大消费措施公布，市场信心得到提振，对棉花价格形成一定支撑，行情高位震荡运行。

　　下半月，纺企采购棉花现货明显转淡，刚需采购为主。棉花旧作依旧偏紧，但之前的利好已兑现。从下游纺织企业的情况来看，对高棉价的接受度一般，目前对产量的预期要略好于6月份，加之需求端仍未见明显改善，棉花现货价格的上涨驱动减弱。

　　自储备棉投放以来，下游纺企拍卖积极性较高，成交率保持100%。7月31日至8月28日，储备棉销售累计成交220039.8454吨，成交均价约17683元/吨。储备棉成交价格受郑棉影响较大，月初成交价格高位，然后保持一个稳定偏弱的走势，到了月底，郑棉连续上涨后，储备棉成交价格也随之上涨。

　　外盘：宏观与基本面的拉扯

　　8月美国高温天气引发关注，市场对美棉产量的担忧持续，8月USDA发布的全球棉花供需报告，美棉主产区德州持续干旱，差苗率上升，美棉产量环比调减54.7万吨至304.6万吨，降幅约15%，处于历史产量低位区间，降幅超出市场预期。美棉产量大幅降低支撑棉价，但月中美联储7月会议纪要引发市场对于加息或将持续的担忧，在此背景下商品市场整体一度表现偏弱，对棉花价格形成拖累，ICE期棉跌至近一个月低点。

　　月底，恶劣的天气情况再次加大了市场对于供应端的担忧，供应忧虑主导行情走向，ICE期棉维持上行态势。整体来看，国际棉花期货价格周内涨幅大于国内。但海外市场风险不确定性增加，鲍威尔在海外央行杰克逊霍尔年会上表态偏鹰，美联储存在继续加息的可能，这将对大宗商品价格形成一定的压力，棉价波动或将加大。

　　需求不显棉纱提价困难

　　随着棉价上涨，纺企采购原料心态偏向谨慎，棉纱在成本提振下行情上涨，但纺企订单回暖仍不明显，纱价跟涨力度不足，从市场价格看，棉纱价格上调困难，个别品种价格随行就市。月底棉纺行业旺季临近，棉纱市场走货有所好转，南通市场好转相对明显，而浙江广东等地变化不大。截止8月25日，全国主要地区纺企纱线库存为26天左右，环比增加5%左右，同比减20%左右，仍处于较低位置。织厂开机率上涨，截至月底全国主流地区纺企开机负荷为七成以上，当前纺企新接订单不足，小单、散单为主，且由于原料价格高企，纺企利润多处于亏损状态。从订单情况看，南通家纺市场订单尚可，佛山地区针织订单有所减弱，北方地区织厂接单情况不及预期，织厂对旺季订单持谨慎观望态度。

　　出口持续下滑外需订单疲软

　　海关总署数据显示，2023年7月棉制品(包括含棉混纺制品，不仅指纯棉制品，下同)出口量53.67万吨，同比减少17.89%，环比减少1.14%。2023年1-7月棉制品出口量为367.03万吨，同比减少14.04%。从市场销售看，外贸形势依然严峻，出口订单下降，内销市场需求维持偏弱，订单不足。

　　2023年7月，我国纺织品服装出口总额271.15亿美元，同比降幅18.38%，连续第三个月呈下降态势且降幅持续扩大，其中纺织品出口额111.54亿美元，环比下降3.57%;服装出口额159.61亿美元，环比增加3.47%。2023年1-7月，纺织服装累计出口1697.9亿美元，同比下降10%。2023年7月单月和1-7月累计值同比均出现明显下滑，国外对于国内终端消费需求不佳，纺服出口持续受阻，呈现疲软态势，欧美去库仍在进行中，预计较长时间内，纺服出口难以改善。

　　后市预测：8月供应端表现略为宽松后，棉价震荡向下，月底在外盘上涨带动下，国内棉价止跌回升，但需求端表现不佳，棉纺织产业链传导不畅，纺纱企业利润亏损或扩大，拖累棉价。当前国内棉花产业链方面无新利多出现，近期部分机构陆续来到新疆产区进行产量调研，减产幅度或未到之前预估程度。在国内稳增长的政策背景下传统旺季或仍可期，同时本年度的籽棉抢收预期仍支撑棉价，生意社预计短期棉价仍保持高位震荡，后续重点关注金九银十来临时的订单下达情况。

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