单边：库存低位去化，但消费强度有待检验，短期区间震荡。 　　逻辑：供应方面，冶炼端产出绝对量偏高，预期进口锌锭冲击亦较强。当下矿的加工费处于高位，冶炼厂的利润较为可观，近1000元/吨。同时，冶炼厂原料库存天数亦偏高，矿的供应中短期内均较为充裕。在高利润和原料充裕的背景下，冶炼端整体的产量已然偏高，供应压力较为显著。与此同时，近期进口亏损进一步收窄，预计后续进口锌锭冲击压力较大。 　　需求方面，下游企业开工有所分化，整体处于弱稳状态。镀锌板块开工率环比下滑，地产仍为拖累项，近期订单主要依靠基建板块带动，不过目前未形成逆势消费增量，镀锌企业开工率与上周持平。锌合金板块，部分企业订单受海外圣诞节订单拉动。氧化锌板块产能利用率低位持稳，以消耗原料和成品库存为主。 　　供需平衡方面，周内社库延续降幅，去化超过1万吨。究其原因，上周锌价大幅下挫刺激下游采买，另原本存在炼厂检修的北方地区货源紧缺程度加剧，区域价差拉动华东和华南货源北流，在途货源暂未入库。此外，北方运输问题的干扰仍然存在。预计随着以上问题解除、叠加进口锌锭冲击，后续库存转增的确定增强。锌价下跌时下游补库韧性支撑下沿，而消费暂未体现边际增量也将限制上方空间，短期内预计锌价区间震荡为主。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。