为45.6%，负债水平合理。公司融资渠道宽阔，融资利率与同行其他公司相比优势明显，同时负债率偏低，情况理想。

受益蛇口自贸区政策机会。2014年12月，前海蛇口片区正式被划入广东自由贸易区。作为前海蛇口自贸片区最大的开发建设主体，公司及招商局蛇口在前海及蛇口拥有大量的商业资产，涵盖了写字楼、商场、公寓和厂房等多种类型，这不仅拥有稳定的运营管理收入，也享受自贸区开发带来的资产增值。除了建成的物业，还有众多待开发的土地资源，未来，公司将顺应自贸区的政策优势，合理规划自贸区内土地资源的开发节奏及产业发展路径，实现多层次价值的创造及提升。股票开户联系电话13111879820   qq2030441346

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总结与投资建议。公司上半年整体销售及业绩均表现理想，增幅领跑行业，尽显龙头房企优势。年内由于市场偏冷，拿地相对谨慎。公司整体融资渠道宽广，融资利率明显低于行业平均水平，优势凸显，同时负债率合理。年内蛇口片区被纳入广东自贸区之一，公司充分受惠当地政策机会，值得关注。预测公司15年——16年EPS分别为2.04元和2.41元，对应当前股价PE分别为15.5倍和13倍。维持

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