惠誉评级表示，中国生猪养殖企业的利润率回升或需要时间，原因是2023年下半年生猪价格前景温和以及粮食主产区的强降雨可能导致饲料成本上涨。成本负担较轻且运营效率较高的领先生猪养殖企业可能实现更持续的经营性现金流入。惠誉预期，头部生猪养殖企业的成本状况将继续受益于产能利用率与效率的进一步提升，从而助力其比小型同业更早并更快地实现利润率与经营性现金流的双回升。

　　惠誉指出，2023年第二季度生猪价格进一步走弱。尽管消费需求回暖，6月末生猪价格环比回落6%至每公斤14元。2023年下半年季节性需求走强或拉动生猪价格回调，但大型生猪养殖企业不断增加出栏量致使市场供应持续过剩，或会掣肘价格反弹。

　　受主要饲料粮低廉的进口价格驱动，2023年第二季度饲料成本亦有所下降，但由于受极端天气影响国内饲料粮可能减产，惠誉认为2023年下半年价格前景呈现不确定性。全国夏季小麦收成不及去年的水平，而最近东北地区的强降雨可能会影响今年的玉米产量，不过进口增加及芽麦在饲料配方中的使用增加可能有助于抑制价格波动。

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