在8月之前，美股几乎全年都在飙升。标准普尔500指数在上半年上涨了16%，原因是投资者涌入股市，华尔街下调了对经济衰退的预测。

　　但过去三周美股三大指数掉头下跌，标普500指数本月跌幅近4%。对于更精明的市场观察人士来说，本月的疲弱表现可能并不令人意外。根据Stock Trader‘s Almanac的数据，历史告诉我们，30多年来，8月份一直是股市表现第二差的月份，但今年8月的问题不仅仅是季节性因素。

　　由于投资者推迟了对美联储降息的预期，美债收益率一直在上升。10年期美国国债收益率在今年4月触及约3.68%的低点后，目前处于2007年以来的最高水平，周二落在4.3%上方。

　　科技股在利率上升的时期尤为脆弱，因为较高的借贷成本降低了盈利能力，而高收益债券意味着投资者可以从比股票更安全的投资中获得丰厚的回报。加上惠誉（Fitch）下调美国债务评级，以及通胀前景仍不明朗，美股低迷似乎显而易见。

　　以下是华尔街机构和市场评论人士对美股下一步走势的预测。

　　高盛

　　该公司策略师重申，标准普尔500指数年底目标点位为4,700点，比目前水平高出约8%，因为他们认为没有理由为8月份的暴跌感到担忧。

　　高盛表示，随着经济衰退的可能性下降，投资者仍有“增加股票敞口”的空间，而且随着短线交易员转为看涨，未来几周交易活动应会增加。

　　与此同时，高盛预计，随着第二季度财报季结束，股票回购将大幅增加。

　　摩根大通

　　摩根大通策略师上周在一份报告中写道，美国消费者已经花光了疫情带来的所有多余储蓄，这意味着他们可投入股市的资金减少了。因此，美股似乎将进一步下跌。

　　该行量化分析师科拉诺维奇（Marko Kolanovic）最终预计，标普500指数今年将收于4,200点，较目前水平低约4.4%。

　　摩根士丹利(

　　摩根士丹利财富管理部门的分析师在8月份的一份报告中指出，收益率飙升是投资者选择债券而非股票的原因。首席投资官Lisa Shalett表示，固定收益资产可以很好地对冲股市的下行风险。

　　她写道：“在完美的软着陆显示出脆弱迹象的情况下，投资者可能希望将流入的现金配置到票面利率为4.5%至5.5%的美国国债上，并有可观的资本收益潜力。”

　　Fundstrat Fundstrat的汤姆 李（Tom Lee）周一表示，由于美联储主席鲍威尔讲话和英伟达（Nvidia）的业绩这两大催化剂，投资者应该预计本周股市将出现反弹。

　　在8月之后，Lee预测标准普尔500指数将在今年创下4,825点的纪录高位，上周他表示，投资者应该将最近的抛售视为逢低买入的机会。

　　Lee表示：“我们认为这更像是‘ 8月的惯例’，而不是更大规模下跌的开始。”他承认每年这个时候的季节性趋势。“我们认为市场前景在2023年底之前不会发生变化。事实上，这最终将被证明是一个绝佳的买入机会。”

　　“大空头”迈克尔·贝里

　　SEC文件显示，上个季度，这位以“大空头”闻名的投资者押注了两只追踪标准普尔500指数和纳斯达克100指数的ETF看跌期权。

　　这两项投资可能是对冲，以减轻股市暴跌对Scion资产管理公司投资组合的打击，但它们也可能表明贝里完全看空美国国债。这两只指数基金由特斯拉和英伟达（Nvidia）等公司主导，而贝里过去曾多次警告投资者不要投资风险资产。

　　大卫·罗森博格

　　罗森博格研究公司（Rosenberg research）的总裁正准备迎接去年美股暴跌的重演，原因是借贷成本可能在更长时间内走高。

　　他在上周的一段视频中表示：“如果标普500指数的定价反映了这些缺陷，那将是一回事，但它的定价却反映了前景完美。”

　　他说，股票风险溢价（即股票与债券回报的预期差值）已跌至20年来的低点，标普500指数似乎估值过高。他认为，投资者应该抛弃“超级昂贵”的股市，转而关注“被低估且被严重做空”的美国国债。

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