【20230823】铁合金：缺乏驱动

　　核心观点：震荡 上周初盘面大幅回落后震荡盘整，现货市场运行较为稳定，高位坚挺，成交氛围有所好转，目前6517主流报价在6650-6700元/吨左右。供给端，主产地开工增多，产量再次攀升至历史高位。需求端，钢厂开工上行，铁水维持日产240以上，螺纹产量环比走弱。成本端，港口矿现货价格维稳，化工焦下调100元/吨，成本支撑变弱。目前宁夏边际成本为6598元/吨，利润1元/吨左右。策略方面短期硅锰维持低位做多，中长期偏空布局。

　　月差：中性 截止8月21日，锰硅10-11月差18元/吨，环比持平；锰硅11-1月差40元/吨，环比下行。

　　现货：中性偏多 现货市场运行较为稳定，高位坚挺，成交氛围有所好转，内蒙以及南方大部分地区现货较为紧缺。目前6517主流报价在6650-6700元/吨左右，成交目前6650元/吨逐步稳定。

　　钢材产量：中性 截止8月18日，Mysteel调研五大钢材周产930.52万吨，周环比上行0.91万吨，其中螺纹产量263.8万吨，周环比下行1.87万吨。Mysteel样本钢厂锰硅需求环比下行0.01万吨至13.66万吨。

　　库存：中性 截至8月21日，锰硅仓单和有效预报合计8.868万吨，环比上行1.652万吨。

　　成本利润：中性 港口矿现货价格维稳，化工焦下调100元/吨，成本支撑变弱。北方利润252元/吨左右，南方-298元/吨左右。

　　核心观点：震荡 上周初盘面大幅回落至低位后震荡盘整。72硅铁6700-6800元/吨现金自然块出厂；75硅铁7200-7300元/吨现金自然块出厂，价格环比维稳。供给端，复产炉子较多，供应继续回升，产量增至10.74万吨。需求端，钢厂开工上行，金属镁产量维稳，高库存有所去化。成本利润端，兰炭、硅石、电费价格均维稳，即期成本无大幅变化。策略方面短期试多或观望，中长期偏空布局。

　　月差：中性 截止8月22日，硅铁10-11月差-172元/吨，环比上行；硅铁10-1月差-144元/吨，环比上行。

　　现货：中性 现货高报价减少，情绪回归理性。72硅铁6700-6800元/吨现金自然块出厂；75硅铁7200-7300元/吨现金自然块出厂，价格环比维稳。

　　钢材需求：中性 据mysteel统计，截止8月18日，上周样本钢厂消费硅铁合计2.29万吨，环比下行0.01万吨。

　　库存：中性 截止8月21日，硅铁仓单和有效预报合计12.223万吨，环比下行1.327万吨。

　　成本利润：中性偏多 兰炭、硅石、电费价格均维稳，即期成本无大幅变化。厂家平均生产利润内蒙地区343元/吨左右，宁夏地区35元/吨左右。

　　锰硅

　　港口矿价暂稳

　　截止8月20日，大陆锰矿到港量7日移动平均为27.12千湿吨，环比8月13日下行26.89千湿吨。

　　数据来源：路透,紫金天风期货

　　截止8月20日，全球锰矿发运量7日移动平均为49.48千湿吨，环比8月13日上行21.14千湿吨。

　　数据来源：路透,紫金天风期货

　　截止8月18日，全球锰矿发运至中国量7日移动平均为47.22千湿吨，环比8月12日下行1.05千湿吨。

　　数据来源：路透,紫金天风期货

　　截止8月18日，锰矿港口库存合计569.6万吨，环比8月11日下行8.9万吨；其中，天津港环比下行1.4万吨至414.6万吨，钦州港下行7.5万吨至140万吨。

　　上周天津港库存环比小幅下行，南非矿有增量，其余矿种小幅减量。港口南非矿环比上行11.6万吨至216.7万吨，占比52.27%，澳矿下行1.6万吨至70.5万吨，加蓬矿下行4.7万吨至50.1万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　上周锰矿市场报价暂稳，活跃度下降，工厂少量采购补库且受期货盘面变化影响，高位锰矿价格接受度降低。环比8月11日，钦州港南非高铁上调0.5元/吨度至32.5元/吨度，其余矿种无明显变化。

　　南非高铁锰矿供应商FUJAX 2023年9月对华锰矿报价信息：Mn28-30%报3.5美元/吨度，Mn30-32%报3.55美元/吨度，CFR天津港。

　　截止8月18日，澳块进口利润-0.36元/吨度，半碳酸进口利润-0.04元/吨度，加蓬块进口利润1.08元/吨度。

　　数据来源：铁合金在线，紫金天风期货

　　产量再度高位

　　截止8月18日，锰硅周度产量上行，环比8月11日上行0.8万吨至23.16万吨，周度开工率63.27%，环比上行2.68个百分点。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　上周主产地开工增多，产量再次攀升至历史高位。内蒙日均环比上行150吨/日至13268吨/日；宁夏日均环比上行70吨/日至8100吨/日；广西环比上行45吨/日至2151吨/日；贵州环比上行510吨/日至3380吨/日。

　　数据来源：铁合金在线,钢联,紫金天风期货

　　截止8月18日，高炉开工率环比上行，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.09%，环比上行0.29%，同比上行6.19%；日均铁水产量245.62万吨，环比上行2.02万吨，同比上行19.84万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　截止8月18日，Mysteel调研五大钢材周产930.52万吨，周环比上行0.91万吨，其中螺纹产量263.8万吨，周环比下行1.87万吨。Mysteel样本钢厂锰硅需求环比下行0.01万吨至13.66万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　现货稳价

　　截止8月21日，上周初盘面大幅回落后震荡盘整，但现货市场运行较为稳定，高位坚挺，成交氛围有所好转。目前6517主流报价在6650-6700元/吨左右，成交目前6650元/吨逐步稳定。内蒙以及南方大部分地区现货较为紧缺，现货价格在货源紧缺，盘面整体偏好，成本端有所支撑等多因素下，价格表现坚挺。

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

　　截至8月21日，化工焦价格环比下调80元/吨，银川、阿拉善、鄂尔多斯25-40mm价格分别为：1690、1625、1640元/吨。8月22日，化工焦价格下调100元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　截至8月18日，三省锰硅生产成本小幅下行，现货价格无大幅变动，生产基本持平。

　　内蒙、宁夏、广西地区生产成本分别为6299，6598，7092元/吨；

　　内蒙、宁夏、广西地区生产利润分别为300，1，-443元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　月差

　　截止8月21日，锰硅10-11月差18元/吨，环比持平；锰硅11-1月差40元/吨，环比下行。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　截止8月21日，6517硅锰江苏-天津价差为130元/吨，环比上行10元/吨。

　　截止8月21日，6517硅锰广西-宁夏价差为-50元/吨，环比上行30元/吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　上周初盘面大幅回落后震荡盘整，现货基本维稳，基差回落，截止8月21日，基差为72元。

　　截至8月21日，锰硅仓单和有效预报合计8.868万吨，环比上行1.652万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　硅铁

　　开工回升，需求走弱

　　截止8月18日，硅铁周度产量环比上行0.24万吨至10.74万吨，周度开工率37.01%，环比上行0.16%，本周复产炉子较多，供应继续回升。

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

　　钢厂硅铁需求量基本持平，据mysteel统计，截止8月18日，上周样本钢厂消费硅铁合计2.29万吨，环比下行0.01万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　截至8月21日，金属镁天津港出口价格为3080美元/吨，环比上行35美元/吨；市场价格为21900元/吨，环比上行200元/吨。

　　截至8月21日，陕西75-72硅铁价差为350元/吨，环比下行100元/吨。

　　本周镁价先弱后强，成交价在21500-21900元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　截止8月21日，72硅铁海外FOB价格1235美元/吨，环比持平，75硅铁海外FOB价格1305美元/吨，环比持平。

　　截至8月21日，75硅铁出口利润-44美元/吨，72硅铁出口利润-18美元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　现货稳价

　　截至8月21日，上周初盘面大幅回落至低位后震荡盘整。现货高报价减少，情绪回归理性。72硅铁6700-6800元/吨现金自然块出厂；75硅铁7200-7300元/吨现金自然块出厂，价格环比维稳。

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

　　截至8月21日，兰炭价格维稳，陕西兰炭小料主流市场价1070元/吨。硅石价格环比持平，西北地区225元/吨。氧化铁皮环比持平，邯郸价格1005元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　截至8月21日，现货价格维稳，成本端相对稳定，硅铁生产利润持平。

　　内蒙、青海、宁夏、陕西地区生产成本分别为6358、6394、6686、6819元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　月差

　　截止8月22日，硅铁10-11月差-172元/吨，环比上行；硅铁10-1月差-144元/吨，环比上行。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　截止8月21日，72硅铁江苏-河北价差为-70元/吨，大幅下行后回调。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　上周初盘面大幅回落至低位后震荡盘整，基差震荡，截止8月21日，基差为146元。

　　截止8月21日，硅铁仓单和有效预报合计12.223万吨，环比下行1.327万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　截至8月21日，72硅铁天津-6517硅锰江苏价差为280元/吨，环比下行20元/吨。港口矿价暂稳，矿商挺价情绪浓。化工焦价格下降，硅锰成本支撑变弱，硅铁成本支撑暂稳。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　平衡表

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　数据来源：钢联,紫金天风期货