分析师说，美国股市本周可能会有所缓解，但这并不意味着夏末的跌势已经结束。

　　技术分析师称，在标准普尔500指数继续向下一个主要支撑位4,200点下滑之前，任何反弹都可能只是暂时的缓解。

　　在周一和周末的几份研究报告中，技术策略师指出，一些指标表明标准普尔500指数和纳斯达克100指数已达到“超卖”区域。

　　例如，根据BTIG的乔纳森 克林斯基和Renaissance Macro的杰弗瑞 德格拉夫的说法，截至上周五收盘，标准普尔500指数中只有15%的股票交易价格高于20日移动均线。下面是团队提供的图表:

　　deGraaf和Krinsky都提到了美国股市10日看跌期权比率，该比率最近升至2023年的最高水平，因交易商大量买入看跌期权，而看跌期权通常在股价下跌时获得回报。

　　不过，Krinsky告诫他的客户要关注长期前景，称抛售可能只结束了一半。

　　他表示，任何反弹都应在4,450点附近消退，而技术策略师则将标准普尔500指数的4,200点视为可靠的长期支撑位。读者可能还记得，4200点是股市六个多月来的持久上限。

　　"虽然有理由预期短期内会有所缓解，但我们认为抛售只完成了一半左右，" Krinsky表示。

　　其他人也给出了类似的评估，其中包括Fairlead Strategies的创始人兼管理合伙人凯蒂 斯托克顿(Katie Stockton)，她预计标准普尔500指数将在略低于4,200点的地方找到底部。如果达到这一水平，股市今年迄今的大部分涨幅将被抹去。FactSet的数据显示，标准普尔500指数(S&P 500)上个月触及高点，今年以来上涨了近20%。

　　另一个令人惊讶的情况是:美国国债收益率与公司债券收益率之差仍然非常低，这与10月份股市跌至52周低点时以及3月份硅谷银行(Silicon Valley Bank)倒闭后的动荡有所不同。

　　DataTrek的尼克 科拉斯在周一的一份研究报告中指出，“投资级公司债与美国国债的息差为1.26个百分点，高收益债券与美国国债的息差为3.95个百分点”，公司债的息差仍然“非常低”。

　　这表明，投资者只是根据企业盈利预期，将股票估值控制在许多人认为过高的水平。

　　标准普尔500指数未来12个月的市盈率在7月底为19.4。FactSet的数据显示，这一数字高于18.6的5年平均值和17.4的10年平均值。该指数在过去三周的下跌使其降至18.6的更易于管理的水平，与5年平均水平一致。

　　Colas说:“本月的差异肯定归结于股市特有的因素，那就是股票估值。”

　　可以肯定的是，投资者将密切关注公司债利差，尤其是在长期美国国债收益率走高之际。分析师表示，任何利率上升的迹象都可能表明，债券投资者开始担心不断上升的借贷成本侵蚀企业现金流和利润。

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