【核心逻辑】长期，镍供强需弱的主逻辑不变，随新增产能释放镍价长期趋势向下，不锈钢跟随；短期，印尼矿部廉洁审查事件持续发酵叠加菲律宾雨季即将到来，短期情绪主导下镍矿价格偏强、镍铁价格攀升，加之旺季预期，对不锈钢价格亦形成较强支撑，中期强预期抬高期价，但是主流钢厂多持观望态度，不锈钢现货成交偏淡，更多关注政策落地和强预期的验证。三元产业链需求恢复缓慢，中间品持续放量回流，硫酸镍价格走弱利润低下，即转产电积镍利润增厚；但是矿端扰动的情绪恐蔓延，镍价或维持震荡，精炼镍低库存下镍价高弹性仍存。 【策略】中长期空单继续持有；短期，镍价或以震荡为主，不锈钢警惕过分追涨。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。