央行：8月，1年期LPR报3.45%，上月为3.55%；5年期以上LPR报4.2%，与上月持平。

　　财政部：1-7月，全国一般公共预算收入139334亿元，同比增长11.5%。全国一般公共预算支出151623亿元，同比增长3.3%。证券交易印花税1280亿元，同比下降30.7%。

　　商务部等三部门：发布关于推动商务信用体系建设高质量发展的指导意见。合理增加对消费者购买汽车、家电、家居等产品的消费信贷支持，持续优化利率和费用水平。鼓励商贸流通企业在风险可控的前提下，积极打造面向消费者的信用应用场景，向消费者提供先用后付、减免押金等灵活交易安排。

　　原油：

　　本期原油板块涨跌不一，内盘SC原油期货夜盘收涨0.44%，报643.9元/桶；SC 10-11月差呈Backwardation结构，今日收报13.6元/桶。外盘Brent原油期货收跌0.25%，报84.59美元/桶；WTI原油期货收跌0.56%，报80.21美元/桶。近期原油基本面维持偏紧格局，OPEC+延续减产从供给侧起到支撑作用。终端需求向好趋势稳固叠加国家政策导向利好继续起到核心驱动作用，自今年2月起，主营炼厂开工率维持在五年均值线之上，5月起开工率持续上行，8月常减压产能利用率突破至年内高位81%。从原油加工量情况来看，据国家统计局数据，2023年1-7月原油加工量保持较快增长，加工原油42671万吨，同比增长10.9%；其中7月加工原油6313万吨，同比增长17.4%，日均加工203.7万吨。上游买入预期高涨，加之仓单库存去化，为SC近月偏强走势构成有力支撑。目前SC近月月差呈Backwardation结构且在20元/桶以上，SC-Brent 09-NOV呈内盘升水结构且盘中突破7.5美元/桶，预计近期二者以偏强走势为主。国际宏观面，美国银行业担忧情绪有所升温，建议警惕宏观利空波动风险传导。观点仅供参考。

　　燃料油：

　　本期燃料油板块走势分化，FU高硫燃期货夜盘收涨1.14%，报3718元/吨；LU低硫燃期货夜盘收跌0.57%，报4394元/吨。保税燃料油供应趋宽，叠加船加油需求无明显起色，8月内盘LU主力-次主力月差基本在平水附近波动，昨日LU 10-11价差在9元/吨。具体看国内需求，今年以来我国船加油需求表现整体偏弱，1-7月我国保税船加油量共计1136万吨，同比下滑4.04%；其中7月保税船加油量为152.21万吨，同比大幅下滑15.67%，环比下滑7.61%。观点仅供参考。

　　沥青：

　　本期沥青板块小幅回调，BU沥青期货夜盘收跌0.16%，报3799元/吨，BU 10-11月差呈Backwardation结构，今日收报34元/吨。从供给端来看，近期供应 仍维持在相对高位，沥青周度总产量为 76.6 万吨，环比增加 1.9 万吨。7 月沥青进口量为 23.3 万吨，同比增加 42.1%，环比减少 11.6%。其中主要进口国为韩国，或因其低价吸引力，马来西亚进 口沥青暂无到港。 从需求端来看，近期刚需有所增加，“金九银 十”季节性需求回升。然地方资金问题仍存，沥青价格上方空间 有限。从库存来看，本周国内 54 家沥青炼厂库存环比增加 1.8 万 吨至 101.2 万吨;国内 76 家社会库存环比减少 0.5 万吨至 140.2 万吨。或因供应预期偏强，叠加需求增速放缓，社会库存持稳。 综合来看，近期沥青绝对价格小幅走强，后续预计持稳偏弱。警 惕成本端原油大幅波动的风险。观点仅供参考。

　　周一PTA期货主力合约TA2401延续前一日走势大幅上涨，收盘价为5986元/吨，较上一日收盘价环比上涨了140元/吨，涨幅2.39%，接近前高。美国夏季燃油消费高峰还未结束，甲苯、MX美亚价差都处于历史同期高位，并且近期继续大幅上涨。最新一期EIA数据成品油去库，截至8月11日当周，EIA汽油库存减少26.1万桶，前值减少266.1万桶。从供给端来看，8月月内，炼厂复产的产能要大于临时检修的产能。炼厂库存与聚酯工厂库存都相对健康，近期去库都较为顺畅。据最新消息，9月1日220万吨产能的恒力石化3#开始开工检修。综合来看，PTA加工费低位，还有继续修复的空间，PX开工水平下降叠加下游聚酯端秋冬季有需求恢复的预期，近期PTA价格或走势偏强。且盘面因基差为正，仓单库存处于低位，可考虑10-1正套的交易机会，关注PTA炼厂开工动向、下游聚酯消费情况。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　甲醇：

　　从估值看，甲醇制烯烃综合利润小幅回升；甲醇进口利润窄幅波动，综合估值水平略偏高。从供需看，国内甲醇开工率69.65%，环比回升1.1个百分点。进口端预计一周到港量35.4万吨，属高位水平。下游主要需求MTO开工率77.6%，环比大幅回升。当周港口库存环比上升3.7万吨，港口部分仓库出现罐容紧张情况。内地工厂库存环比增加1.6万吨至36.77万吨；工厂订单待发量22.7万吨，环比减少1.35万吨。综合看本周甲醇供需面偏中性。

　　塑料：

　　从估值看，聚乙烯进口利润略下行，线性与低压膜价差则进一步回落，因此综合估值降至略偏低水平。从供需看当周国内开工率83.3%，环比增加1.1个百分点，同比略高于去年；同时线型排产比例窄幅上升至32.9%。综合看国内总供应环比增加。需求端制品开工率环比上升1.2%，当周总需求略有改善，但同比低于去年。库存方面，上游两油线型库存偏高，低压累库加快；而煤化工库存偏低。聚乙烯中游总库存少量去化，但线型继续累库。下游本周继续补库。综合看供需面偏弱势。

　　聚丙烯：

　　从估值看，丙烯聚合利润偏低，拉丝与共聚价差略下行，故综合估值水平偏中性。从供需看，当周国内开工率环比下降2.33%至78.2%，整体处于同期均值水平；当周拉丝排产比例降至23.74%。综合看聚丙烯供应压力小幅下降。下游制品综合开工率窄幅回落至47.5%，同比低于去年。库存方面，上游两油库存处于低位。煤化工库存压力较大，但能少量去库。中游社会和港口库存缓慢回升至偏高位。下游仍主动去库。综合看供需面偏弱势。

　　策略上建议关注甲醇套利空配交易机会。仅供参考。

　　天然橡胶RU&NR：

　　驱动方面，上游国内产区降雨较多，海南地区雨后原料释放，价格下行压制RU估值。贸易环节和下游边际好转，山东地区轮胎企业全钢胎、半钢胎开工率周度上调；青岛贸易环节高位库存去库有加快迹象。

　　上周五夜盘，沪胶RU2401减仓上行，随后坊间传闻“国储在9月份将进行第二轮收储，年底或明年初将进行第三轮，标的为新胶，每次5万吨”。上述消息难以证实或证伪。由于RU对应期货库内交割品不足20万吨，新胶亦尚未大量注册，故市场传闻多次炒作结构性库存较低的矛盾。

　　总体而言，因供应进入新胶季割胶旺季，三季度产量有逐月攀升预期，而中期需求预计较难与供应增速相匹配，NR低估值已反映上述弱驱动。RU上涨给出上游交割品生产企业卖出套保机会，建议及时锁定交割利润。合成橡胶BR：

　　高顺顺丁装置开工边际下调1.6个百分点至66.9%，扬子顺丁装置延续停车，大庆、浙石化重启后正常生产，其余装置无变化。现货价格华北地区BR9000均价11050元/吨，周均价上涨10元/吨，生产企业加工利润边际走强。下游轮胎厂开工率边际上调，其中全钢胎上调0.9个百分点之64.0%，较去年同期+7.6%；轮胎成品库存中性。

　　期货主力合约BR2401在11250元/吨一线横盘整理，小幅升水现货。短期估值合理，观望为宜，关注上游装置变化。

　　纸浆SP：

　　纸浆进口量连续两月下降，国内供给压力边际转小，但整体进口仍处历史同期高位。根据第三方数据，贸易环节库存缓慢下行，与进口量相匹配；但考虑期货库存后，整体库存仍处于较高水平。下游整体开工下调。综合来看，纸浆驱动偏弱。

　　估值方面，近月基差因期货下跌而走强，远月折船货处于进口窗口平衡点，估值中性。国内宏观经济偏弱，纸浆下游无结构性利多，上期所新增两大交割品牌，近月SP2309下跌反映弱驱动现实，远月SP2401则更多交易供需改善预期。

　　有色：

　　隔夜，LME铜收涨12美元，涨幅0.14%，LME铝收涨7美元，涨幅0.33%，LME锌收涨13美元，涨幅0.59%，LME镍收涨10美元，涨幅0.05%，LME锡收涨405美元，涨幅1.6%，LME铅收涨21美元，涨幅1%。消息面：美国上周初请失业金人数为23.9万人，预期24万人。欧元区7月CPI终值同比升5.3%，环比降0.1%，符合预期；核心CPI终值同比升6.6%，与前值和预期值持平。7月份，我国28项投资额在5亿元以上的重大铁路、公路、城轨交通、机场项目获批复，项目总投资额近2360亿元。中国7月铝土矿（铝矿砂及其精矿）进口量为12,910,599.35吨，环比增加11.68%，同比增加22.26%。 中国7月铜矿砂及其精矿进口量为1,974,958.65吨，环比下降7.08%，同比增加3.9%。SMM统计全国主流地区铜库存减0.78万吨至7.48万吨，国内电解铝社会库存减1.6万吨至49万吨，铝棒库存减0.24万吨至7.4万吨，七地锌锭库存减1.72万吨至9.93万吨。海外通胀下滑，美元高位震荡。炼厂检修季，操作建议短线交易思路为主，氧化铝正套策略可择机入场，观点仅供参考。

　　工业硅：

　　21日，工业硅主力合约（2310）开盘于13500元/吨，收盘于13625元/吨，较上一交易日涨75元/吨，涨幅为0.55%；最高价13730元/吨，最低价13495元/吨；成交45305手，较上一交易日增11072手；持仓量65616手，较上一交易日减456手。现货价格方面，国内3303#硅及部分5系工业硅价格继续提价。华东通氧553现货平均价为13650元/吨，较主力合约收盘价升水25元/吨，收窄64.29%。华东421现货平均价为14500元/吨，考虑品质升贴水后现货对主力合约收盘价贴水1125元/吨，扩大9.22%。基本面方面，目前期现套利空间仍在，期现商积极采购可交割421#硅，川滇地区硅厂在手订单充足。通氧低品位工业硅供给偏紧，厂库较低，硅厂报价坚挺。市场货源均流向期现端。综合来看，盘面工业硅价格区间震荡，市场产能充足，伴随西北地区复产，供大于求状态预计持续。短期建议区间操作。观点仅供参考。

　　钢材：

　　中国8月LPR再现“非对称”降息，1年期LPR报3.45%，下调10个基点；5年期以上品种报4.20%，维持不变。江苏粗钢平控推演：从市场反馈的消息来看，2023年江苏省粗钢产量要求控制在1.1亿吨以内。而1-6月份江苏省合计粗钢6325.34万吨，后期如要实现减产目标，江苏省同比上半年粗钢需减产1650万吨，考虑到1-8月份的情况，整体减产压力较大。基本面来看，供应继续增长，下游消费尚处于淡季，钢价承压。政策面来看，平控政策推出低于预期，预计未来将影响原料价格下挫，钢材库存下移，预计钢厂利润将逐步好转。建议或可逢低做多1月钢/矿比。

　　8月MLF再度降息15个基点，对商品价格利多。8月21日，全国主港铁矿石成交106.90万吨，环比增10.4%。基本面来看，部分检修钢厂复产，本周高炉生铁产量环比继续抬升，铁矿石短期需求强劲。前期市场对平控政策和能耗双控政策有预期，铁矿石远期价格受到压制，市场在降息等利好政策的刺激下快速反弹。但是目前尚处于消费淡季，钢价承压，矿价随着平控政策的实施将再次承压。9月合约面临交割，可考虑逢低做多9-1价差。

　　昨日沪深低开低走，沪指午后快速跳水失守 3100 点，各重要指数跌幅较为接近。两市超 3500 只个股下跌，成交额不足 7000 亿， 继续处于萎靡状态，北向资金净卖出逾 60 亿，为连续 11 日净流 出。行业方面，金融板块大跌，机场航运板块大幅下挫，光伏板块走弱，通信、计算机和环保板块逆市走强。消息面，LPR 利率 发布，其中 1 年期 LPR 较上月下降 10 个基点，5 年期 LPR 利率较上月没发生改变，与市场预期的 LPR 利率同步下调不一致，导致 市场情绪走软。总体上，资金整体还是以避险为主。对于后市， 各指数下方支撑力量显著，无需过度担忧下行风险，且各指标显示市场处于底部区间，操作思路可适当偏多，但仍需保持谨慎。

　　豆粕：

　　目前国内豆粕09合约与现货交替大幅上涨，目前已涨至5000元/吨一线，市场投机情绪高企，期货09合约即将进入交割月，波动加剧。基本面方面，由于国内部分油厂出现了断豆停机现象，油厂豆粕库存走低，再加上9-10月预计进口大豆减少等因素，引发对后期大豆供应紧张的担忧，此外，在汇率贬值的进一步推动下豆粕不断刷新阶段性新高。在市场利多情绪的主导下，下游整体购买意愿较强，预计在09合约进入交割月前国内豆粕现货价格保持坚挺，随后或将逐步回落。M01合约目前深度贴水，高基差支撑01合约短线走强，短期市场偏利多为主。但需谨慎当下极端行情下期货市场大幅波动风险，建议日内交易为主。M01合约多头趋势运行，投机情绪高企，日内偏多交易。

　　油脂：

　　美国多地即将迎来高温少雨的天气，这引发了市场对作物受损风险的关注，导致CBOT大豆市场持续上涨。同时，豆油的需求保持良好，由于压榨率较高且库存偏低，这些因素共同支撑了CBOT豆油价格的上涨。国内豆油正面临着移仓换月的情况，棕榈油方面，马来西亚的出口数据表现强劲，竞品油脂对马来西亚棕榈油市场产生了积极的支撑。棕榈油远期购买相对不足。国内由于市场整体上涨以及到港量的增加，华南地区的基差略有下降。油脂关注前期高点阻力，若不能突破可做偏空尝试。

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