商品市场走势风险偏好回落，国际方面美联储7月份保持利率稳定，但市场普遍认为通胀仍然存在上行风险。下半年应持续关注美联储货币政策调整所带来的经济衰退与贵金属行情变动，时刻关注突发地缘政治事件以及银行地产等机构风险事件的影响。各品种隐波持续下降，随着股指期权隐波剧烈降低或已达到三年最低水平，我们需关注海外加息进程和衰退风险，在操作上还是以防御为主。具结合个体重点商品期权的波动性以及基本面方向性的判断，沪铜期权建议采用（宽）跨式突破期权组合为主；原油商品期权波动性方面已经处于较低位置，后期价格走高或震动建议买入认购期权。黄金期权当前VIX指数以及历史波动率历史分位数较低但隐含波动率IV有所走强，可以考虑跨式突破组合。豆粕期权波动性方面本周表现相对于农产品类商品期权较强，若判断后市价格以震荡为主则可以考虑跨式盘整双卖策略；铁矿石期权波动性方面判断呈现季节性复苏波动放大过程，、若判断后期价格震荡，可考虑采用（宽）跨式突破组合。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。