2023年08月18日 弘业期货

【油脂】

USDA8月供需报告下调2023/24年度美豆单产预估至50.9蒲/英亩（7月预估为52蒲/英亩），美豆产量下调至42.05亿蒲，期末库存预估为2.45亿蒲。报告中性偏多，美豆类期货跌势放缓。天气预报显示，未来6-10日美豆主产区气温偏低，降水量高于均值，旱情缓解，对作物生长有利，天气因素使美豆承压。MPOB公布的7月马棕供需数据显示，月马棕产量161万吨，环比增加11.2%，高于预期的155-160万吨；出口135.4万吨，环比增加15.6%，进口10.4万吨，环比减少23.2%；库存173.1万吨，环比略增0.68%，低于市场预期的178-180万吨。报告较预期中性偏多，短期对棕油或有支撑，马棕油跌势放缓。国内方面，油脂震荡偏强。库存方面，截止到2023年第31周末，国内三大食用油库存总量为228.35万吨，周度下降0.59万吨，环比下降0.26%，同比增加73.54%。其中豆油库存为127.12万吨，周度增加2.61万吨，环比增加2.10%，同比增加44.54%；食用棕油库存为51.09万吨，周度下降3.81万吨，环比下降6.94%，同比增加132.97%；菜油库存为50.14万吨，周度增加0.61万吨，环比增加1.23%，同比增加131.06%。近期大豆进口检验速度较缓，部分油厂出现停机，大豆压榨量下滑，豆油豆粕现货价格有支撑。目前市场聚焦天气炒作，持续关注8月美豆产区天气，短期油脂回调，长期看涨。

【油料】“干旱”牵动市场神经，豆粕继续上涨

隔夜美豆小幅收涨，“干旱”预报牵动市场神经；另一周出口销售报告显示大豆出口150.1万吨，符合市场预期的55-170万吨；指标11月开盘1324.25，最高1341，最低1320.5，收盘1330.5，涨0.42%；国内夜盘豆粕高开高走继续上涨；库存偏低，生猪价格回升，下游补库等多头题材继续发酵；主力1月开盘3950，最高3977，最低3940，最新3971，涨0.79%；菜粕延续大幅增仓上行；加菜籽产量不确定性吸引多头入场；主力1月开盘3342，最高3379，最低3336，最新3373，涨1.47%；菜油高开补涨，外围ICE油菜籽连续四日收涨，市场忧心加菜籽产量；主力9月开盘9351，最高9470，最低9339，最新9463，涨2.46%；操作建议：两粕菜油偏多。

【豆一】拍卖溢价成交，期价暂获支撑

昨日豆一期价继续上涨，近月持仓继续大幅减少，主力2311合约收盘小幅上涨至5190，台风影响小于预期，内盘天气市炒作收尾，期价减仓震荡。本周国储拍卖因中储粮网维护而暂停，省储计划拍卖成交率上升，投放数量39484.298吨，实际成交13641吨，成交率34.55%，成交均价4878元/吨，溢价周一0-90元/吨。产销区国产大豆现货价格维持平稳，近期国储大豆、地储大豆拍卖同时举行，市场政策供应充足。市场对国储拍卖参与热情上升，关内新豆逐步上市，现货供应进一步增加，但需求仍然表现偏弱，市场购销氛围偏空，内外盘天气市收尾，省储拍卖成交溢价，说明市场对拍卖大豆质量和价格的认可。近期豆一期价低位企稳后大幅反弹，但上行空间受供应压力影响而有限，建议投资者暂时观望。

【花生】新作陆续上市，期价宽幅震荡

昨日花生期价大幅走升，持仓小幅增加，主力2311合约期价收盘上涨至10356，近月2310合约期价收盘涨至10702，受港口进口米销售价格上涨提振。天气市退潮，本周产地现货市场价格震荡走弱，黄淮产区降雨偏少，新作春米上市进度加快，供应压力陆续显现，产销区花生现货价格报价已有走弱迹象，但港口进口米销售价格区间上移至10750-10900元/吨区间。需求方面，少数油厂收购以应对双节备货，花生油粕价格上涨，油厂榨利修复，但仍然处于亏损状态。油料米市场购销以进口米为主，食品采购随购随用。新作方面，前期花生产区降雨偏多，土壤墒情良好，有利于花生生长，新作丰产预期较强。新作陆续上市，现货价格高位调整压力加大，新作丰产的利空压力持续，抑制远月期价上行空间，资金对新作价格走势分歧巨大，远月期价重心料逐步下移，但在新作定产前，期价或以宽幅震荡为主，建议投资者暂时观望，后期择机逢高轻仓做空PK2401。

【玉米&淀粉】高位调整

玉米新作成熟期临近，华北及东北局部涝灾影响有限，大部地区墒情较好。小麦和稻谷替代补充，超期稻谷成交火爆。进口谷物仍居高位，低成本或刺激进口增加。美盘方面，美玉米优良率回升，丰产格局或形成，美玉米跌创近三年新低。俄乌局势摆烂，影响趋弱。国内需求上，生猪养殖接近扭亏为盈，生猪存栏环比回升。蛋鸡养殖利润回升，肉鸡盈利尚可。饲料需求或增长。深加工企业开机率偏低，淀粉库存累积。连玉米高位调整。

【棉花&棉纱】偏弱，幅度有限

国际方面，近期美元指数偏强、宏观扰动棉价，ICE期棉回落；截至8月16日当周印度棉产区降雨减少。昨日储备棉成交率100%，成交均价17417元/吨。郑棉走跌后棉花现货交投好转，部分调涨棉花现货基差部分未调。需求方面，下游环比好转但整体幅度不明显，中小型纺企降开机现象依旧存在，下游对棉价的驱动力较弱。宏观影响，棉价或偏弱震荡，跌幅有限，短期仍需关注宏观及抛储，后期继续关注天气及下游需求。纯棉纱市场整体有所好转但仍较一般，价格持稳为主，部分品种表现偏强，下游对于高价依旧难以接受。整体开机率未有明显变化，产成品库存有回落迹象。

【生猪】偏弱

期货端：9月合约收盘16190，跌20；11月合约收盘16755，跌325；1月合约收盘16985，跌140。现货端：全国22省市生猪均价17.13元/kg，涨0.01元/kg，其中辽宁16.9元/kg，河南16.93元/kg，四川16.68元/kg，广东18.35元/kg；全国日均屠宰量138378头；环比增1.58%；基差方面，主力11月合约对河南地区贴水175元/吨。临近周末屠企宰量略有上调，多数地区反馈收购相对容易，养殖户出栏积极性较好，二次育肥截留体量一般，供应端标猪供应整体充足而消费端表现依旧疲软，批发市场高开低走，贸易商拿货积极性不高，虽仍有散户挺价情绪支撑，但力度在逐步衰减，关注下旬冻品出货情况。

【鸡蛋】窄幅波动

期货端：9月合约收盘4229，跌38；10月合约收盘4138，跌34；11月合约收盘4140，跌12。现货端：8月17日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价5.15元/斤，销区均价5.37元/斤。销区到货方面，北京到车11辆，广州到车18辆，东莞到车42辆；基差方面，主力9月合约对山东地区贴水912元/500kg。本周现货蛋价偏稳运行为主，市场走货相对一般，今年中秋相对较晚，集中备货尚未来临，业内购销目前谨慎为主，需求端暂无明显拉力，而生产端由于前期高峰补栏蛋群开产及天气转凉后产蛋率稳步回升，给予蛋价一定压力，短期看上涨不易下跌亦有低，窄幅波动。

【白糖】偏强

近期全球经济担忧，美元上涨，原油走弱，带动大宗商品下跌，同时，巴西降雨担忧甘蔗收割进度支撑糖价，原糖期货上行有支撑。今天将会公布7月食糖进口量，下周会陆续公布糖浆、预拌粉进口数据。根据相关预估数据看，7月食糖进口量偏低市场已有共识但是额外糖源进口方面预计难以马上大量减少，毕竟7月份泰国还有进口部分白糖，大概率是生产额外糖源出口中国。本周销区国产甘蔗糖价格上涨和销区加工糖报价接近平水，利于销区加工糖销售。国内制糖集团报价稳中小涨，现货市场报价窄幅震荡，美元兑人民币汇率继续拉升，增加进口成本，支撑国内糖价，郑糖偏强震荡。

【苹果】震荡

现货端看，苹果主流行情维持稳定，早熟嘎啦上市量增加，客商采购积极性略有提高，优质好货价格居高。库存货源总体行情良好，客商采购积极，部分客商开始为中秋节备货，主流成交价格稳中偏硬。批发市场出货速度略有提高，早熟货源在市场销售状况比之前略有好转。目前是消费节奏放缓与库存下滑的博弈延续，不管是库存果还是早熟果均存在质量影响交易的情况，陕北产区嘎啦还未集中上市，预计短期内仍利好库存果成交，价格稳定运行为主。新果的产量预期来看，市场变化有限，对价格的趋势推动有限。早熟苹果逐步上市，价格表现出季节性下滑态势，预期支撑减弱，期价表现为高位区间震荡。

【红枣】震荡

近期销区市场交割品到货增多，客商拿货积极性减弱；新疆产区外来询价采购商不多，走货一般，行情持稳。阿克苏产区采购客商聚集不多，成交以质论价，购销随行，行情变化不大；河北市场到货质量不一，主流成交价格参考10.30-10.40元/公斤，市场聚拢客商较多，成交氛围一般；新郑市场红枣行情稳定，下游客商前期进行了一波补货，目前拿货积极性有所降低，基本以刚需客商挑拣采购为主；广东市场购销情况尚可。

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