宏观情绪在7月份伴随各项数据的陆续发布，市场情绪再度陷入谷底，从7月底内外制造业PMI数据仍然低于50荣枯分位线开始，各项经济指标仍然维持疲软，从进出口数据、社融信贷数据、地产基建数据等增速均较为有限，导致7月下旬以来亢奋的“政策底”再度向市场底转换，市场再度回归现实； 　　产业层面，海外供应修复而需求下滑，国内供应维持高产，此前对三季度大规模减产检修的预期并未兑现；欧洲减产的产能在6月份伴随嘉能可德国冶炼厂的复产，基本上实现了恢复，供应修复明显增加，但是同期海外的需求表现疲软，当月同比维持负增长，锌锭大量出口至中国和LME交仓；而国内精炼锌产量维持高增长，7、8月份SMM预计产量当月同比分别为：15.79%、19.43%； 　　交易层面，近期海外库存持续大幅交仓、累库，8月15、16日LME分别累库1.47、3.48万吨，截至8月16日，LME库存较8月1日累库43%，几近翻倍，据悉有跨国贸易商集中交仓； 　　目前宏观氛围不佳，而产业层面供需仍显过剩，此前预期国内三季度减产检修并未如预期，且产业利润仍然存在较好的局面，锌价或将二次触底，倒逼减产来实现新的平衡。

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