【20230816】铁合金：情绪消退，回归现实

　　观点小结：锰硅

　　核心观点：震荡偏多 上周盘面震荡上行，本周初大幅回落，现货报价较坚挺，目前北方6517主流报价在6650-6700元/吨左右，南方主流报价在6650-6700元/吨。总产量处于高位，内蒙产量回升，宁夏持续攀升。需求端，钢厂开工上行，铁水维持日产240以上，螺纹产量环比走弱。成本端，港口矿现货价格小幅挺价，焦炭开始第五轮提涨，整体成本上移。目前宁夏边际成本为6603元/吨，利润7元/吨左右。策略方面硅锰维持低位做多。

　　月差：中性 截止8月15日，硅铁10-11月差-192元/吨，环比下行；硅铁10-1月差-156元/吨，环比下行。

　　现货：中性偏多 现货报价较坚挺，低价货难寻。目前北方6517主流报价在6650-6700元/吨左右，南方主流报价在6650-6700元/吨，高报价6750元/吨。8月钢招落地，平均涨幅150-200元/吨，上周给现货市场较强的挺价信心。

　　钢材产量：中性 截止8月11日，Mysteel调研五大钢材周产929.61万吨，周环比上行1.01万吨，其中螺纹产量265.67万吨，周环比下行4.11万吨。Mysteel样本钢厂锰硅需求环比下行0.04万吨至13.67万吨。

　　库存：中性 截至8月14日，锰硅仓单和有效预报合计7.216万吨，环比上行1.764万吨。

　　成本利润：中性 港口矿现货价格上调，化工焦价格持平，整体成本线上移，利润下行。北方利润236元/吨左右，南方-367元/吨左右。7月结算电价宁夏上调至0.45-0.5元/度，内蒙暂无变动，云南下调至0.36-0.38元/度。

　　观点小结：硅铁

　　核心观点：震荡 上周盘面震荡上行，本周初大幅回落，现货价格报价较为坚挺。72硅铁6700-6800元/吨现金自然块出厂，并未跟随盘面出现大幅下调；75硅铁7200-7300元/吨现金自然块出厂，上调100元/吨。供给端，开工上行，产量增至10.5万吨。需求端，钢厂开工上行，金属镁产量下行，高库存有所去化。成本利润端，兰炭价格维稳，宁夏7月结算电费上调1-2分/度，内蒙电费无变化，宁夏成本上移，其余地区即期成本无大幅变化。策略方面短期试多或观望，长期逢高空配。

　　月差：中性 截止8月8日，硅铁10-11月差-186元/吨，环比下行；硅铁10-1月差-124元/吨，环比下行。

　　现货：中性偏多 现货价格报价较为坚挺，72硅铁6700-6800元/吨现金自然块出厂，目前并未跟盘面出现大幅下调；75硅铁7200-7300元/吨现金自然块出厂，上调100元/吨。

　　钢材需求：中性 据mysteel统计，截止8月4日，上周样本钢厂消费硅铁合计2.30万吨，环比下行0.02万吨。

　　库存：中性 截止8月14日，硅铁仓单和有效预报合计13.55万吨，环比上行0.108万吨。

　　成本利润：中性偏多 兰炭价格维稳，陕西兰炭小料主流市场价1040元/吨，宁夏7月结算电费上调1-2分/度，内蒙电费无变化，宁夏成本上移，其余地区即期成本无大幅变化。厂家平均生产利润内蒙地区440元/吨左右，宁夏地区56元/吨左右。

　　锰硅

　　截止8月13日，大陆锰矿到港量7日移动平均为54.01千湿吨，环比8月6日上行32.88千湿吨。

　　数据来源：路透,紫金天风期货

　　截止8月13日，全球锰矿发运量7日移动平均为14.85千湿吨，环比8月6日下行51.72千湿吨。

　　数据来源：路透,紫金天风期货

　　截止8月7日，全球锰矿发运至中国量7日移动平均为48.54千湿吨，环比7月30日下行0.07千湿吨。

　　数据来源：路透,紫金天风期货

　　截止8月11日，锰矿港口库存合计578.5万吨，环比8月4日下行2.3万吨；其中，天津港环比下行5.1万吨至416万吨，钦州港上行2.8万吨至147.5万吨。

　　上周天津港库存环比小幅下行，南非矿有明显减量。港口南非矿环比下行12万吨至205.1万吨，占比49.30%，澳矿上行7.8万吨至72.1万吨，加蓬矿上行0.7万吨至54.8万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　上周锰矿市场试探性上涨，加蓬块供应紧缩，探涨情绪较浓；南非半碳酸低价惜售。环比8月4日，钦州港南非半碳酸上调0.5元/吨度至31元/吨度，加蓬块上调1元/吨度至38.5元/吨度，南非高铁上调0.5元/吨度至32元/吨度；天津港澳块低报价上调0.5元/吨度至39.5元/吨度，加蓬块上调0.5元/吨度至39元/吨度，南非高铁上调0.5元/吨度至31元/吨度。

　　南非高铁锰矿供应商FUJAX 2023年9月对华锰矿报价信息：Mn28-30%报3.5美元/吨度，Mn30-32%报3.55美元/吨度，CFR天津港。

　　截止8月11日，澳块进口利润-0.02元/吨度，半碳酸进口利润0.33元/吨度，加蓬块进口利润1.60元/吨度。

　　数据来源：铁合金在线，紫金天风期货

　　内蒙产量回升

　　截止8月11日，锰硅周度产量上行，环比8月4日上行0.18万吨至22.36万吨，周度开工率60.59%，环比上行1.12个百分点。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　上周内蒙产量回升；宁夏产量持续上行。内蒙日均环比上行370吨/日至13118吨/日；宁夏日均环比上行200吨/日至8030吨/日；广西环比下行100吨/日至2106吨/日。

　　数据来源：铁合金在线,钢联,紫金天风期货

　　需求维稳

　　截止8月11日，高炉开工率环比上行，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.8%，环比上行0.44%，同比上行7.56%；日均铁水产量243.6万吨，环比上行2.62万吨，同比上行24.93万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　截止8月11日，Mysteel调研五大钢材周产929.61万吨，周环比上行1.01万吨，其中螺纹产量265.67万吨，周环比下行4.11万吨。Mysteel样本钢厂锰硅需求环比下行0.04万吨至13.67万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　现货稳价

　　截止8月15日，上周盘面震荡上行，本周初大幅回落，现货报价较坚挺，低价货难寻。目前北方6517主流报价在6650-6700元/吨左右，南方主流报价在6650-6700元/吨，高报价6750元/吨。

　　8月钢招落地，平均涨幅150-200元/吨，上周给现货市场较强的挺价信心。

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

　　截至8月15日，化工焦价格环比持平，银川、阿拉善、鄂尔多斯25-40mm价格分别为：1770、1705、1720元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　截至8月14日，三省锰硅生产成本小幅上行，现货价格无大幅变动，生产利润下行。

　　内蒙、宁夏、广西地区生产成本分别为6271，6603，7126元/吨；

　　内蒙、宁夏、广西地区生产利润分别为329，17，-526元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　月差

　　截止8月15日，锰硅10-11月差18元/吨，环比上行；锰硅11-1月差60元/吨，环比持平。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　截止8月14日，6517硅锰江苏-天津价差为120元/吨，环比下行10元/吨。

　　截止8月14日，6517硅锰广西-宁夏价差为-20元/吨，环比下行20元/吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　上周盘面震荡上行，本周初大幅回落，现货基本维稳，基差快速上行，截止8月14日，基差为140元。

　　截至8月14日，锰硅仓单和有效预报合计7.216万吨，环比上行1.764万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　硅铁

　　开工回升，需求走弱

　　截止8月11日，硅铁周度产量环比上行0.27万吨至10.5万吨，周度开工率36.85%，环比上行0.92%，本周宁夏大厂复产，产量。

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

　　钢厂硅铁需求量基本持平，据mysteel统计，截止8月4日，上周样本钢厂消费硅铁合计2.30万吨，环比下行0.02万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　截至8月14日，金属镁天津港出口价格为3045美元/吨，环比上行40美元/吨；市场价格为21700元/吨，环比上行450元/吨。

　　截至8月14日，陕西75-72硅铁价差为450元/吨，环比上行40元/吨。

　　上周报价再回22000元，最高成交至21900元，整体市价稳中偏强运行，但冲高仍受阻碍。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　截止8月8日，72硅铁海外FOB价格1235美元/吨，环比持平，75硅铁海外FOB价格1305美元/吨，环比持平。

　　截至8月8日，75硅铁出口利润-53美元/吨，72硅铁出口利润-46美元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　现货稳价

　　截至8月14日，上周盘面小幅上行，本周初大幅回落至低位。现货价格报价较为坚挺。72硅铁6700-6800元/吨现金自然块出厂，目前并未跟盘面出现大幅下调；75硅铁7200-7300元/吨现金自然块出厂，上调100元/吨。

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

　　截至8月15日，兰炭价格维稳，陕西兰炭小料主流市场价1040元/吨。硅石价格环比下行，西北地区225元/吨。氧化铁皮环比小幅下行，邯郸价格1005元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　截至8月14日，现货价格维稳，成本端宁夏电费上调，成本抬高，其余三地维稳，硅铁生产利润持平。

　　内蒙、青海、宁夏、陕西地区生产成本分别为6358、6394、6745、6828元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　月差

　　截止8月15日，硅铁10-11月差-192元/吨，环比下行；硅铁10-1月差-156元/吨，环比下行。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　截止8月14日，72硅铁江苏-河北价差为-70元/吨，环比下降100元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　上周盘面小幅上行，本周初大幅回落至低位，基差快速上行，截止8月14日，基差为198元。

　　截止8月14日，硅铁仓单和有效预报合计13.55万吨，环比上行0.108万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　截至8月14日，72硅铁天津-6517硅锰江苏价差为300元/吨，环比上行90元/吨。港口矿价上行，矿商挺价情绪浓。焦炭方面第五轮提涨开始。盘面价差受市场情绪影响，硅铁支撑弱，跌幅较大，价差快速收窄。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　平衡表

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　数据来源：钢联,紫金天风期货