8月13日，东吴证券发布一篇石油石化行业的研究报告，报告指出，美国通胀再次加速上升，国际油价持续振荡。

　　报告具体内容如下：

　　【油价回顾】本周，受到沙特和俄罗斯自愿额外减产延长到9月份的决定影响原油供应短缺预期升温，以及美国能源信息署预测经济前景乐观，支撑油价上涨；但美国通货膨胀的月度报告显示通货膨胀再次加速上升，从而可能导致美联储采取更多抑制需求的行动，打压价格上行。综合以上因素，本周原油持续振荡，8月11日欧美原油期货从年内高点回跌。

　　【油价观点】预计2023年油价仍然高位运行：供给端：紧张。能源结构转型背景下，国际石油公司依旧保持谨慎克制的生产节奏，资本开支有限，增产意愿不足；受制裁影响，俄罗斯原油增产能力不足且会一定程度下降；OPEC+供给弹性下降，减产托底油价意愿强烈，沙特控价能力增强；美国原油增产有限，长期存在生产瓶颈，且从2022年释放战略原油库存转而进入2023年补库周期。需求端：增长。今年国内经济恢复，引领全球原油需求增长，海外市场或将担心经济衰退引起原油需求下滑。综合国内外来看，全球原油需求仍保持增长态势。我们认为，油价出现大幅暴跌可能性较小，油价或将持续高位运行。

　　【原油价格板块】截止至2023年08月11日当周，布伦特原油期货结算价为86.40美元/桶，较上周上升0.16美元/桶（环比+0.19%）；WTI原油期货结算价为82.82美元/桶，与上周持平；俄罗斯Urals原油现货价为70.69美元/桶，较上周上升1.09美元/桶（环比-3.65%）；俄罗斯ESPO原油现货价为81.09美元/桶，较上周上升2.07美元/桶（环比+0.94%）。

　　【美国原油板块】1）供给端。产量板块：截止至2023年08月04日当周，美国原油产量为1260万桶/天，较之前一周增加40万桶/天。钻机板块：截止至2023年08月11日当周，美国活跃钻机数量为525台，与上周持平。压裂板块：截止至2023年08月04日当周，美国压裂车队数量为257部，较上周增加6部。2）需求端。截止至2023年08月04日当周，美国炼厂原油加工量为1657.9万桶/天，较之前一周增加6.2万桶/天，美国炼厂原油开工率为93.80%,较之前一周上升1.1pct。3）原油库存。截止至2023年08月04日当周，美国原油总库存为7.93亿桶，较之前一周增加684.6万桶（环比+0.87%）；商业原油库存为4.46亿桶，较之前一周增加585.1万桶（环比+1.33%）；战略原油库存为3.48亿桶，较之前一周增加99.5万桶（环比+0.29%）；库欣地区原油库存为3463.9万桶，较之前一周增加15.9万桶（环比+0.46%）。4）成品油库存。截止至2023年08月04日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21642.0、1601.7、11544.7、4122.4万桶，较之前一周分别-266.1（环比-1.21%）、-128.0（环比-7.40%）、-170.6（环比-1.46%）、+14.3（环比+0.35%）万桶。

　　【相关上市公司】中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）、海油发展（600968.SH）、石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339.SH）、石化机械（000852.SZ）。

　　【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。7）全球2050净零排放政策调整的风险。

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